特朗普關稅大爆炸

　　為了照顧Patreon會員，我在公開平台每月放出的一兩篇Patreon文章節選，都是在Patreon上發了一段時間後才公開的。但這樣一來，評論時事的文章就有些尷尬了，因為全球局勢變化太快，可能一覺醒來就天翻地覆。

下面這篇文章就是這樣，一週前在Patreon發佈，一週後局勢已經大變，其中的資訊已有點不合時宜。但文章的邏輯依然成立，其中的預測也正在逐步實現。

警告，文長慎入。

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如何在AI時代找到存在價值

我有一位朋友最近的工作非常不順心，來找我訴苦，我們在電話中聊了兩個小時。

　　具體細節就不在這裡詳述了，大致情況是：他在公司被上司和同事屢次指責做事不用心、頻頻出錯。朋友深感委屈，他的工作主要是跟進文件流程，明明是別人先出錯，卻經常被指責「未及時發現錯誤」，將責任推到他身上。

　　令他更不忿的是，平日裡他和同事關係很是不錯、相處融洽，他甚至當他們是朋友了，可一旦出事，這些所謂「朋友」卻和上司聯合起來，眾口一辭將矛頭指向他，令他對人性感到非常失望，甚至引發了深度的情緒困擾。

　　這種場合，我通常就扮演著聆聽者角色，只是在最後忍不住提出幾點意見：

債券ETF的隱藏真相

　　除非沒有其他選擇，否則我會避免投資債券ETF（留意，是債券ETF，不是債券CEF），因為債券ETF表面透明，背後隱藏著不為人知的貓膩。

　　債券ETF和其他ETF有本質上的差別，當所有媒體和專家都在告訴你，投資債券ETF等於投資一籃子直債時，真相是，債券ETF並沒有遍歷性，持有債券ETF不等於持有一籃子債券。

　　再說一次，投資債券ETF等於投資債券的說法，是一個謊言！

懶人投資債券必看：目標到期債券ETF全攻略

　　有人覺得我在債券上的投資方法名不符實，一點也不懶系，還說要投訴我的文章不符合商品說明條例。

原因是，我主張投資債券必需平衡風險與收益，需要買入20檔以上的直債組成債券組合，這代表我們需要找到20家不同公司發行的債券，再逐一研究和跟進這20家公司的體質，然後在年期和收益率方面去做配搭，投入資金時更要考慮每一檔債券的流通性和交易價格，少一點心力也不行。

如果以投資債券ETF或CEF的方式代替個別債券的投資，風險倒是分散了，卻又失去了債券到期還本的最大好處。

到底有沒有方法可以兩全齊美，既不用自己主動選債，又保留債券到期還本的特性？

　　答案是有的！

節錄自：高波動下的機遇與挑戰 - 2025年投資展望

　　……

　　温故知新，去年底我曾對2024年的經濟走勢提出三種可能性（見《利率為王的一年-2024年投資展望》），並認為第一種美國經濟硬著陸可能性的機率較低，應該是軟著陸或不著陸，當時大致有以下幾點預測：

1. 美股將在2024年第1季至第2季延續2023年強勢；

2. 2023年底美元正在下跌，市場普遍對美元有大幅貶值的預期，但我認為美元仍會平穩；

3. 長天期美債的價格已被超前預期，不建議隨波逐流爭相入場買長債；

4. 2024年下半年美股可能出現相當幅度的調整。