如果你是第一次到訪,或並未追看所有文章,可從這裏開始認識我及2020年之前的一些舊精選文章。
由2020年6月開始,新文章會先在 https://www.patreon.com/laxinvest 發表,此網誌只轉載部份文章,敬請留意。

2022年6月19日 星期日

為何股市投資那麼難?

  我的會員大都是已跨過門檻的人,大概不會理解一些對系統操作有理解障礙的人面對的困難。Interactive Brokers有四十多年歷史,最初並不是散戶導向,客戶都是專業人士和證券商,因此IB TWS介面雖然功能極其強大,但並不適合大部份散戶,中文介面更是翻譯得一塌糊塗(雖然比起前幾年已有不少改善)。至於IB APP和網頁版交易平台,介面是簡單一些,卻也算不上是用戶友善。

  有的人可以一天花四小時觀看烹飪節目,但要他一星期花半小時去研究投資,可能比死還難受。這真的是興趣和天份的問題,每個人都有自己擅長和不擅長的地方,沒得勉強。

2022年6月2日 星期四

固定收益資產還有價值嗎?

  美國股市5月震盪不定,以歷史角度來看,股市在見底前往往會有終極一跌,當所有人都充滿悲觀情緒、各媒體彌漫末日氣息時,才會將存有最後一絲希望的散戶也震出局,財富大轉移才得以完成,也許現在正要經歷這一刻。

  不知大家有沒有留意到,雖然今年股債齊跌,而股票比債券下跌幅度更高,仍不時有人看好股市。相反,幾乎所有固定收益類資產,特別是債券,由始至終幾乎所有人都持負面觀點,沒有一個人看好。

  這頗為有趣,「別人恐懼時我貪婪」這種投資想法,似乎從來不出現在債市中。事實上,在加息縮表的現實背景下,投資者確實很難找到一個看漲固定收益資產的論點,這也是可以理解的。隨著美聯儲一天天表現得愈來愈鷹派,進一步使固定收益資產的前景蒙上陰影。

  不過,當固定收益資產的情緒完全是負面時,也許意味著機會。

2022年5月19日 星期四

做個自私的人

  現在的香港,沒有最荒謬,只有更荒謬。所謂特首「選舉」,戲也不用做了,只有一個候選人,政綱也不用準備,全體選委員成員一致提名,一致投票支持,大家心內都明確知道,這是中共的直接御點。

  至於基本法第二章中「行政長官人選需經普選產生,然後由中央人民政府任命」的明文規定,有沒有人記得上次被人提起是甚麼時候?是在清朝光緒年間嗎?

  所有人心知肚明,一個毫無人文經濟管治基礎、同時又是警隊最鷹派的武官上任香港的最高官員,意味著甚麼。從此之後,香港踏入了「國家安全、國家利益、大局為重」的另一紀元。

2022年5月3日 星期二

無風險投資:一文教會你如何直接投資美國國債(一)

  可與銀行定存的零風險程度同級的,不計匯率風險,只有美國國債。留意,這裡指的是直接投資美國國債,到期回本,而不是大部份人所投資的美國國債ETF或債券基金。

  大部份散戶投資美國國債,都是使用債券基金或ETF(例如TLT、IEF、IEI、SHY、GOVT等等),但兩者都不是到期保本的資產,必須承受市場波幅,不算是完全無風險的投資。此外,由於國債的回報率本來就低,債券基金的管理費再蠶食了回報的大部份;而ETF的管理費雖低,派息也要繳交30%股息稅(雖然有退稅卻不知道可以退回多少)。投資者如果真想尋找無風險投資的資金停泊站,直接投資國債比這種間接投資更好。

2022年4月22日 星期五

投資美國市場必知的稅務懶人包

  投資美股市場的朋友大概都知道,非美國居民(Non-Resident Alien, NRA)投資美股,是不用繳交資本利得稅的,但美股的派息(台稱「配息」)有30%的預扣稅項,美債利息則完全免稅。可是,美國稅務並沒有這麼簡單,其中還有不少特殊之處,例如債券CEF、債券ETF、美國上市的非美國註冊企業等等不同種類,其股息稅就有不同的處理方式,這裡就一次說清楚。

2022年4月5日 星期二

真正認識美國債券市場

  繼上篇「真正認識美國證券交易所」後,有會員留言敲碗,要求下篇「真正認識美國債券交易所」。可是,債券的買賣並不是在證券交易所進行,幾乎全屬場外交易。所以這一篇,題目只能是「認識美國債券市場」,而不是「認識美國債券交易所」。

  債券市場的資訊,比上一篇更沉悶、更乾貨,是票房毒藥,大家可要做好心理準備囉!

2022年3月24日 星期四

真正認識美國證券交易所

大家每天都在交易美股,也一定知道美股有兩大證券交易所:NYSE和NASDAQ。但是,有時以為知道,未必是真的認識,因為我們總習慣將自己認識的那一套放在其他地方,尤其是之前主要交易港股和台股的美股初心者。

例如,香港的正式交易所只有一家港交所(388),企業在港交所上市,同時也在港交所交易,其餘一律屬於非正式的場外交易,但是美國的證券市場情況並不是這樣。

這篇文章嘗試帶大家認識真正的美國證券交易所。

2022年3月9日 星期三

期權現金流心法(一)

  不時有會員想我教授甚麼是期權(Option, 台灣稱為選擇權)、期權如何製造現金流等等,我都回覆說,如果想了解期權的基礎理論與操作方法,坊間書籍汗牛充棟,不需我多加一把口。而期權現金流,多數指的是以股票期權製造的現金流,這部份的理論更簡單,屬「易學難精」的東西。「難精」的不在操作,而是在於人性心理的控制。

  此外,期權的基本知識似乎有一個傾向:懂的人早就懂了,不懂的人怎麼解釋都不懂......

  所以,這裡並不會去解釋期權理論123(沒有期權基礎的朋友還是建議去找書來看看),而主要是以我的個人角度,聊一聊股票期權方面的經驗與心法。這些心法其實也不是甚麼獨到之秘,更像是老生常談,熟悉期權的朋友應該早就通曉,那就當成是參考吧。

2022年2月27日 星期日

今日烏克蘭,明日台灣?又來?!

  俄羅斯侵佔烏克蘭,令全世界再次進入一個靠拳頭硬說話的混亂時代。令人失望的是,美國這次事先知道俄羅斯的攻擊,但早早放棄了軍事介入的選項,使普京一開始就有恃無恐。全世界的主流國家將集體制裁俄羅斯,但制裁有多大效果還是未知數。

  然後不出意料的和上次阿富汗事件一樣,中國又再借機發動一波強有力的對台灣的認知作戰,「今日烏克蘭、明日台灣」丶「美國背叛」等聲音又再到處散播,台灣內部各種中共代理人、在地協力者又再努力散播各種投降論和假信息,以此來破壞台灣內部的團結、製造對立,並影響年底的地方選舉,這種資訊戰由來以久。

  我們先科普一下,看看烏克蘭這些年發生了甚麼事。

2022年2月12日 星期六

我相信元宇宙有神……棍!

  以下這篇文章發表在Patreon已有一段時間了,一直不太敢公開出來,因隨時會招來狂熱者的攻擊。但隨著元宇宙和NFT技術一直在發展,再不丟出公海,內裡的資料很快就會過時。好吧,我就是一個廢老,對區塊鏈元宇宙NFT甚麼也不懂卻又滿滿的羨慕嫉妒恨,這樣總可以了吧?

********************************************************

  我寫過一篇「元宇宙泡沫」,主要論點是現在的元宇宙的技術遠未成熟,只是一個短期炒作的概念,簡單來說,就是在走20多年前科網泡沫的老路而已。

  當然,那篇文章在很多沉迷於於區塊鏈、NFT、智能合約等現時紅得發紫的技術詞彙的人眼中嗤之以鼻,就是一個對元宇宙毫無了解的「廢老」,跟不上時代地在自己在那邊夢囈而已。

  那麼我就繼續不求上進、跟不上時代地夢囈。

2022年2月3日 星期四

放下

  很多人誤解了辯論這個行為,其實辯論最大的用處,並非說服對方,而是影響第三者。你辯論的對手,無論是已有立場的、還是只為了面子而跟你抬槓的,無論你多有說服力,如何據理力爭,對方辯不過你時,最多無話可說,更多時候是惡言相向。在某些場合,對方即使逼於形勢而認錯(就像王力宏那廝所謂的「道歉」),也絕對不會心服口服。

  也就是說,辯論其實是一種最無建設性的行為,充其量只為旁邊吃瓜看戲的圍觀者帶來娛樂。所以,無論你想駁斥的對象是Hater、韓粉、酸民、還是中國的小粉紅,注定是徒勞無功。

2022年1月21日 星期五

【案例分享】回報的合理期望

  今天和大家分享另一位高級會員的案例,對話經過潤飾,但盡量保持原意。

  這次的朋友是一名已婚人仕,年近40歲,育有兩名4歲和1歲半小朋友,是典型的香港中產家庭。以下是其遇上的狀況:

  「本人和太太原本也是全職工作,由於工作繁忙,自從小孩出生後,希望多一些時間陪伴他們成長,便辭去了原本的工作,靠被動收入支付日常生活開支,過一些簡單生活(我主力處理家庭投資組合,太太從事時間相對靈活的保險行業)。

  我們家庭支出約5萬元,另每月要償還按揭 2萬元左右。辭職後,主要靠債券的利息來支付生活和按揭支出。

2022年1月8日 星期六

牛市多股神 – 論股票投資的幾點謬誤

  某一天,某投資群組出現了某場不大不小的辯論,辯論來自於某君突然提出的某個論點:

  「我根本不明白為何要投資收息資產?如果全倉投資(All-in)在成長股,回報不是遠遠跑贏嗎?!」

  該投資群組是以討論收息股債為主,此君此言,更像是來「挑機」的。果然,這位挑戰者立時遭到數人「圍攻」,圍攻的論點包括:

  「成長股?需要成長的是你吧!」

  「當你有百萬資產,你追求的東西就不同了。」

  「看來你沒有經歷過股災呢。」

  「如果你有100萬資產,兩天帳面損失30萬,還坐得住嗎?」

  ......

  然後是挑戰者的回擊,論點包括: