最近市場又開始翻騰了，你是否也跟著新聞的起落而焦慮不安？
如果是，這篇上個月寫下的文章，也許能讓你靜下來，重新想想：你的長期投資，靠的是甚麼？
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還記得幾年前，我收到最多的問題之一是：
「香港樓價還會下跌嗎？我要不要賣掉自住樓？」
當時香港樓市已現明顯的下跌訊號，但我的答案從來不是簡單地買或賣，因為這個問題的答案，其實是很主觀的。
個人看法，如果你是自住，又沒有移民的打算，你住的這間房子嚴格來說並不算資產，而是一種消費品。更準確地說，自住房還有另一層重要的功能：它是對沖未來租金上升風險的工具。
此外，對許多人來說（尤其女性更常見），擁有一個「屬於自己的家」所帶來的安定感與居住體驗，是難以取代的，他們願意為這份感覺付出很高的代價，不行嗎？
可以的。這本質就是消費，跟有人愛收藏手錶、有人愛玩HiFi一樣，屬於主觀偏好。
當然，也有一些人不是這樣想的，他們覺得，租房可以更划算地住到更好的房子，而且不用支付一大筆首期，不用打理房屋，有問題找業主處理就好，非常輕鬆。這種想法也沒錯，畢竟生活方式本來就不只一種。
這些都是主觀決策，真要判斷對錯，原則只有一條：你的決策，有沒有考慮到「基本盤」這回事？
保證生存的基本盤
就以賣自住房來說，如果這間房子的淨值遠高於你的其他資產，或明顯高於你的賺錢能力（香港很多中產家庭都是如此），我會建議你以大屋換小屋，將其中一部份不動產的市值釋放出來。
假若你不想因此降低居住的生活質素，那就在大換小後，另行租屋，成為一個「雙租族」。
相對的，如果你的房子淨值和你的資產規模或收入能力相符合，你又沒有移民的打算，我建議是不必賣了，即使你預期樓市將來還繼續下跌。
為甚麼？既然預期會跌，賣掉自住樓先租房住，幾年後等價格腰斬再買回來，不香嗎？
香，當然香！但前提是，你肯定自己做得到？
你說，要等房價跌一半再撿回來，可以的。但萬一房價只跌四成就開始回升，你還會再追嗎？還是覺得還太貴，繼續等？又或者，真的跌去五成，但跌勢不止，你還敢入手嗎？
說到底，這和你投資股市妄想精確抄底沽頂的邏輯是一樣的。我們可以判斷未來繼續下跌的機率高不高，但沒人能準確知道，底在哪裡。
退一步說，賣了自住房後，你真的會老老實實把這筆錢放在定期、國債上，靜靜等待嗎？
還是三個月後，覺得錢好像在咬自己的手，開始自我懷疑，會不會持續輸給通脹？最後忍不住全投入股市、虛擬貨幣等風險資產，然後某天市場一震，未來的買房錢就這樣震沒了？
你會反駁：不會的，你看過我文章，知道長期投資S&P 500勝率高，就放在那，我保持好的心態，不理會市場震盪，不就行了？
我直接告訴你，只要你的投資本金來自於賣掉的唯一自住房，你心態，就不可能把持得好。
因為你失去了基本盤。
你等於將自己的身家性命綁在投資上，注定就會焦慮；人一焦慮，心態就波動；心態一波動，就非常容易做出錯誤的決策，例如，在最低點清倉。
不要辯，這是人性。
基本盤，是你的生活根基，失去了它，你就不是在用「閒錢」投資。
甚麼是「閒錢」？不是帳面上的餘額，而是那些你輸得起的錢。
簡單點說，我們投資的前提，應該是先滿足了自己基本的生活需求，衣食住行等問題都解決了，剩下來的錢才拿去投資。這樣一來，就算市場再波動，也不至於改變你的日常，那就叫閒錢。
用閒錢投資，某程度上就像在玩遊戲，大賺大蝕都不致於太激動，投資心態才可能會好。
自住的房子，肯定是保障基本生活的基本盤之一，帶給你的不止是情緒價值，更是投資安全墊，讓你擁有好的心態去應對投資。
所以，如果你問我，甚麼樣的人可以賣掉唯一的自住房去投資？
我的答案只有一個：這筆錢你用不著它。就算房價漲回去了，你也不打算買回來；就算投資虧掉了，你也還有別的地方住，有其他資產撐得起生活。
你的基本盤夠穩嗎？
所謂基本盤，如果用打仗來比喻，就是能夠養兵備戰、源源不斷供應糧草的根據地，是軍隊的退路與安全感所在。
一支沒有根據地的軍隊，就算如何能打，也不可能撐得久。三國時期的劉皇叔，就算擁有關張趙這等水平的武將及諸葛孔明這等水平的軍師，也非要「劉備借荆州、一借不回頭」不可，求的，不過就是一塊落腳之地。
放到現代的現實生活中，基本盤大致分為兩類。
第一類，是實體的「物品型」，例如剛才提及的自住房，不只能遮風擋雨，必要時更可變現，是在最壞情況下保住你生活尊嚴的最後防線。
第二類，是收入系統，不一定是實物，可以是一份工作、一項事業、一家公司、一個投資組合、一門技術……只要能穩定而源源不斷地產生現金流的，都算是。
可是，基本盤質素高低分別極大，我們以主動收入的基本盤來做例子。
很多人以為收入愈高，基本盤愈穩，其實未必，真正的好壞區別，在於收入是否具備「可累積性」。
例如計程車司機、Uber Eats這類行業，只要肯拼肯做，每天幹上12小時以上，月入也可以很高。但是，這種基本盤靠的是勞力和時間換錢，做一年和做十年沒差別，年紀大了還會因體力下降而收入減少，屬於會漸漸被「陰乾」的基本盤。一旦遇上生病或家庭變故，現金流更可能瞬間歸零。
相對的，有些需要專業執照的行業，具備較高累積性。例如傳統的醫生、律師、會計師等專業人士，剛入行執業時，可能客戶不多而收入不高，但是工作幾年小有名氣後，客戶會愈來愈多，隨著經驗的累積，收費也可以提高，年紀愈大，現金流反而可以愈來愈佳。
近年也出現一些不需執照卻具累積性的行業模式，例如自營流量的內容創作，即YouTube頻道、Podcast、訂閱制寫作或個人品牌之類的，只要建立起觀眾群，舊內容也能帶來持續曝光與收入。
換句話說，你的專業、你的知識、你的核心競爭力，才是誰也奪不走的基本盤。
先建立穩固的基本盤，是我們做好投資的基礎，而且最好建立不止一個基本盤。無論是安身立命的房產、有質素的現金流資產、穩定的事業、提供失業保障的副業、可變現的資源等等，這些東西都是上佳的基本盤，進可打天下，退可佔山為王。
鎖住心態的信念
基本盤只是第一步，撐住你的基本人生，但真正令你進步的，是你的信念。
很多人做投資，和他們做人一樣，是沒有信念的。
我們留心看看，身邊是不是有不少人，平時口裡高喊價值投資、長期主義，自詡為巴菲特、格雷厄姆的信徒，甚至花了大半人生研究財報和閱讀股神傳記，但一看到中港股市有所回升，馬上把錢投進去，期待靠一波國策賺大錢？
他們以為這叫靈活變通，實際上只是搖擺不定，因為他們將信念和固執混淆了。
信念是甚麼？來自於你的底層價值觀。
比方說，你相信只有自由、民主、開放的制度土壤，才有真正的創新創造能力，AI、科技、創業精神之所以能主導未來，就是因為這種土壤孕育了它們。你選擇投資這類標的，不是因為它們在上漲，而是因為你相信它們代表了未來世界的走向與價值——這是信念。
固執是甚麼？就是當你投資的環境違背了你的信念，你卻仍在自欺欺人，繼續投入，期望現實能配合你原本的選擇，而不是重新面對你真正相信的是甚麼。。
這種投資者，根本不知道自己為何投資、為誰而戰、為甚麼撐下去。他們一方面想「長期投資增值」，身體卻天天盯著價格跳動，一跌10%就忍不住清倉出逃。
問題從來不在市場波動，而在他們根本沒有信念可言。缺乏信念的人，注定無法長期投資，因為他們的選擇永遠來自於情緒，而非價值判斷。
這些人典型的投資表現是：嘴上說「只投資能長期創造價值的標的」，轉頭卻跟風買入一堆自己都不懂的東西；前一天還相信AI與科技創新是人類未來，隔天看到一堆唱衰美股、看淡納指的言論，就開始懷疑自己，是不是應該轉戰中概股、押寶國策了？
這就像他們的人生，從小在自由世界成長，隔岸看盡某強國的種種荒誕和苦難，但只要認知作戰一啟動，輿論一轉向，馬上就覺得東升西降也不無道理，被統一也似乎不錯，中國特色社會主義也有優越性。
做人可以沒有夢想，但不能沒有信念，沒有信念的人，不過是一頭穿了衣服的牲口。
……
（節錄自之前的Patreon文章）
（配圖由AI生成）
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