台灣時報文化出版社出版，適合台灣人閱讀的懶系投資續集《懶系投資實戰攻略：打造多元現金流，悠閒換取報酬最大化》終於上架了！
多謝4位好朋友為此台灣版本任推薦人，茲摘錄推薦語如下。
2021年12月29日 星期三
2021年12月15日 星期三
《懶系投資法２》上市了！
時隔兩年多，《懶系投資法》的續集終於出世了！
這本新書有兩套版本，香港版本名為《懶系投資法2—實戰攻防》，由香港天窗出版社出版；台灣版本名為《懶系投資實戰攻略：打造多元現金流，悠閒換取報酬最大化》，由台灣時報文化出版社出版。
港版和台版是我專門為香港和台灣朋友分別撰寫的完全不同版本，雖然內容大致相似（除了一些只針對當地的內容），但是用詞遣字完全不同，尤其是當中的金融術語，是各自使用完全符合兩地的習慣寫成的，並經兩地出版社主編的優化。我強烈建議兩地的讀者，閱讀當地的版本為佳。
香港版本率先已在天窗實體書網店、天窗辧公室與Google Play（電子書）平台發售，之後陸續將在香港與澳門各大書局上架。台灣版本，預計亦在一至兩星期後於台灣地區正式上架。
希望大家多多支持，以下是香港版本的自序。
2021年12月13日 星期一
【案例分享】財不入急門
今天我想和大家分享一個案例。
上個月，一位第三級別會員的網友私訊我，諮詢投資意見。先簡介網友背景：近50歲，現居香港，投資上只有美股期權交易的經驗及一些封閉式基金的知識，一家人將會移居台灣（太太已成功拿取台灣身份證），希望有固定被動收入支持將來在台灣的生活。
鑑於網友之前沒有太多投資經驗，初時我是建議網友慢慢佈局，先試試投資債券和債券CEF，在有信心和感覺後，才將資產配置慢慢擴展到Reits、ETD/優先股、市政債CEF、SSF等其他類型，以時間換取空間，一則用時間提升自己投資能力，二則用分段入市的方法來減低風險。
然後，我收到網友的進一步要求：
2021年12月3日 星期五
元宇宙泡沫
「元宇宙（Metaverse）」一詞，最近簡直是鋪天蓋地，我不免要老著面皮蹭一下熱度。以下是Facebook剛宣布改名為META時，我發表在Patreon上的一篇文章。
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這兩天美股市場的最大新聞之一，大概是Facebook宣布改名為META，展現進軍元宇宙的決心，股票編號也將自12月1號開始由「FB」轉為「MVRS」。Facebook這名稱降為旗下產品品牌之一，與Instagram及WhatsApp並列。
沒有用上META作為股票編號，是因為有一檔元宇宙ETF已用META作為編號了，朱克伯格霸佔不了。
2021年11月24日 星期三
【嚮導詩房唱（五）】我是一隻牛
魯迅，本名周樹人，中國近代最著名的文學家、思想家與批判家，也是一位被中共捧上神枱的人。魯迅如果存活到現代中國與香港，又會有甚麼命運 ？
嚮導先生先評後唱，以近喻今，懇請大家聽到最後。
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講者簡介：嚮導先生，一位相識了二十多年的人生導師、前上司和好朋友，哲學博士，曾在香港多家大學任教，現已退休。嚮導先生曾表示，雖然文學不是其本科，但在文學的殿堂裡，他也甘願當個小小的嚮導。
【嚮導詩房講】與【嚮導詩房唱】是嚮導先生在這裡客串的粵語語音欄目，睿智哲思、借古喻今、意境深遠，更是獨家免費無償分享。
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2021年11月13日 星期六
美股免佣證券商真的免費？
從2018年開始，美國網路折扣證券商紛紛加入零佣金大戰，第一證券（Firstrade）、羅賓漢（Robinhood）、德美利證券（TD Ameritrade）、嘉信證券（Charles Schwab）、億創理財（ETrade）、富達投資（Fidelity Investments）等等都加入免費行列，連一向主力機構客戶的盈透證券（IB），也推出了IB Lite（暫時只限美國稅務居民），迎合美股免佣金的潮流。
雖然交易佣金早已不是證券商的主要收入，但是有一句話是這樣說的：「從商業和經濟的觀點來看，如果他們不從你身上收錢，那麼基本上你就不是客戶，你變成了產品。」
2021年11月3日 星期三
高息率，高風險？mREIT可以投資嗎？（下）
上一篇，聊了長期利率與短期利率的「息差」走勢，才是真正影響Mortgage REITs的盈利的主因。但是，我們很難從殖利率曲線（Yield Curve）的陡峭變化去觀察息差走勢，那麼，息差的走勢又可以到哪裡去看呢？
2021年10月23日 星期六
高息率，高風險？mREIT可以投資嗎？（上）
在當前的低利率環境下，很多現金流投資者不得不努力地尋找收益，以多元化現金流來維持現金流的效率，其中抵押型房地產投資信託（Mortgage REITs, mREITs）成為其中一項投資選擇。因為這種REITs的年股息率，可以達到雙位數，但是不少投資者其實不大知道自己買的是甚麼，與及其中的風險所在。這兩篇文章就聊聊這方面的課題。
mREITs與傳統REITs的最大分別，就是mREITs購買的是房地產債務，而不是房地產本身。他們不購買建築物，而是購買房地產抵押貸款和抵押貸款證券（Mortgage Backed Securities，MBS），然後使用槓桿（借錢或融資）來增加投資組合的規模。mREITs賺取的是融資成本與所收利息之間的利差，業務更近似於銀行放款。
2021年10月12日 星期二
認識美股場外交易 – OTC市場
大家都知道，美股有三大正規交易所，分別是紐約證交所（NYSE）、那斯達克交易所（NSDAQ）與美國證交所（AMEX），在這三家交易所掛牌交易的股票，稱為上市股票（Listing stocks）。
不過，有些公司未達大型交易所的上市標準，或是想避開法規要求與額外費用，就會選擇在「場外交易市場」（Over-the-counter Market, OTC市場）交易與融資，這些股票我們統稱為非上市股票（Unlisting stocks / OTC Stocks）。
2021年10月2日 星期六
共同富裕下的投資機會？
中國恒大的債務危機弄得沸沸揚揚，幾乎所有KOL都有在談論，網路上資訊泛濫。最近又傳出中國政府要求地方政府為恒大集團的潛在倒閉做準備，可能將恆大重組為3個國企實體等消息，市場隨即迎來一波反彈。
網路上關於恒大危機發展的預測已經太過泛濫，我不想再加一把咀。不過，個人從不擔心恒大成為雷曼事件的翻版，中共對應恒大的方式，肯定是政治性而不是經濟性的。讓恒大有序地倒閉與重組，還是任其造成骨牌效應，哪樣對維持政權有正面作用，相信大家心中有數。當然，無論是恒大投資者、恒大融資人還是內部投資恒大財富產品的員工，利益並不會被考慮，都是被割韭菜的一份子。
2021年9月18日 星期六
2021年9月2日 星期四
避險資產真的能避險嗎？
在配置資產組合、或每逢股市下跌時，投資者經常聽到「對沖」或「避險」（Hedge）這個詞語。所謂對沖或避險，並不是直接避開資產風險，而是利用其他相對強勢、反向、或較穩定的資產，去降低可能的損失，從而降低風險。
一般股票投資者進行資產配置時，最常見的方式，就是在投資組合中加入一定比例的美國國債（台灣稱公債）或高評等公司債券，例如經常聽到的80:20、50:50、或以100減去年歲為股債配置的比例。這種股債配置就是利用負相關的資產相互搭配，期望當股市下跌時，債券的上漲可以抵消股票的下跌幅度，達成平衡資產波動的效果。實際效益，則體現在投資組合的夏普值（Sharp Ratio）變化上，如果夏普值在配置之後提升了，那麼配置就是有效益的，否則配置就是沒有效益（可參見文章「如何評估你的投資回報」）。
那麼，現金流投資者也應該進行避險嗎？
2021年8月16日 星期一
2021年8月2日 星期一
從港股股災看中國經濟未來
港股在中概股監管的風暴後，迎來反彈。所謂殺頭的生意有人做，只要中國資本市場仍在，中概股的投資就不會中斷。如果你對中概股仍有興趣，投資前請先讀懂中國，看明白中共現時的治國理念及頂層邏輯。
7月28日發表的這篇文章，現轉為公開分享，原文如下：
2021年7月17日 星期六
美股券商的SIPC保險真的重要嗎？
這是一篇放在Patreon內已有一段時間的入門文章，原文不長，但甚麼時候都適用，現特別解鎖為免費文章。
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常見的美國網上折扣證券商，不外乎Interactive Brokers (IB盈透證券)、TD Ameritrade (TD德美利證券)、Charles Schwab(SC嘉信理財)、Firstrade(第一證券)、eToro(e投睿)*等這幾間。這些美股券商的帳戶，如果是歸屬於美國總部而不是地區分公司（例如香港客戶的IB帳戶就歸屬於香港分公司IB HK，而不是美國總部的IB LLC），都會受到美國證券投資者保護公司（SIPC）最高達50萬美元（現金額度25萬美元）的保護。而且，在這個美國政府規定的保險基礎上，多數美股券商還會為客户投保額外的商業保險，以覆蓋50萬美元以外部份。例如IB LLC與Firstrade就分別向倫敦勞埃德保險公司（Lloyd's of London）購買額外最高達3000萬美元與3700萬美元的保險，各自的總限額都是一億五千萬美元。
2021年7月3日 星期六
2021年6月20日 星期日
2021年6月7日 星期一
加拿大固定收益投資概覽
論全球固定收益資產市場（包括債券、ETD、優先股等），美國市場佔了最大份額，其次才數到歐洲、亞洲與加拿大等等國家。但在資產配置角度上，如果能力足夠，最好不要將所有資產都配置在同一地區。與美國市場最接近的，就是加拿大市場了，而且加拿大的股市與固定收益市場也相當成熟。這篇轉免費的文章初步聊聊加拿大幾類主要的固定收益工具。
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2021年5月21日 星期五
2021年4月20日 星期二
台灣生活之機車風險篇
移民台灣的香港人（或所有外籍人仕）對於應不應該騎摩托車代步，看法頗為兩極：一派很快融入台灣，天天騎機車，樂在其中；一派認為騎機車絕對是「壽星公上吊」——找死，寧願開車或搭公車。兩派各有各的論點，甚至不時在網上爭議。
這兩篇文章並不想討論誰是誰非，這些是個人的選擇，只是想從風險的角度聊一聊這個問題。
2021年4月3日 星期六
2021年3月17日 星期三
2021年3月3日 星期三
美債收益率上升值得恐慌嗎？
美國10年期國債收益率持續攀升，引發通脹上升及股市價位偏高的疑慮，科技股重挫，那斯達克指數和費城半導體指數大跌，需要擔心嗎？股票、國債、公司債之間的關聯是怎樣的？真的能從債券市場去預測美股走向？這篇解鎖的會員文章作出一點探討：
2021年2月15日 星期一
Patreon會員問答
俗語曰：「識睇梗係睇留言」。除了文章後面的會員留言外，經常也收到不少私訊，其中有不少重覆問題，也不乏一些很典型的個案與經驗，還有一些是我認為有趣的，分享出來對其他人都有啟發性。
Patreon的會員問答欄目，是其中一些對話與問答的彙集，除了將一些口語話轉成書面語外，盡量保持原狀。但為保護個人私隱，會隱藏所有個人資料，並將客套話與寒暄全部除去。
現特別解鎖去年的其中一篇，希望對大家有所裨益。
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祝 牛年身體健康、財源廣進、萬事如意！
2021年2月1日 星期一
逐點回應GME事件的不同意見
這場所謂的聖戰，我由完全的旁觀者，至高價買入一股（對，只有一股！）表達立場，至一連寫了三篇文章，逐漸憤怒得不能理性地討論事件了。
不知有沒有人與我有同樣的憤怒感覺，可能這事太像香港天天發生的不公義事件了，觸到了香港人的痛處......
2021年1月29日 星期五
公就我贏、字就你輸？
我實在忍不住了：
Google將接近10萬個Robinhood負面評分下架，Facebook封閉GME討論群組，Discord將WallStreetBets討論下架，對沖基金用盡各種手段停論壇封帳號，監管單位關注警告，券商只准賣不準買，只因為這次軋空主力是散戶而不是另一檔對沖基金...
Reddit論壇上的研究水平，很多都與大行的研究水平相當，憑什麼散戶就不能根據這些研究來買賣？
華爾街的對沖基金，根本就不看基本因素來買賣，憑什麼他們不看基本因素可以不受到指責，而散戶不看基本因素就要被指責？
憑甚麼只能大戶贏、散戶就一定要輸？憑甚麼大戶被技術擊倒，可以掀桌、翻臉、搬龍門、改制度、限制散戶？
為散戶好，你信不信？
幕後沒有貓膩，你信不信？
公就我贏、字就你輸，到底憑甚麼？！
Patreon有寫過的兩篇會員文章，本來只想供會員討論之用，現在太氣，直接設為公開：
2021年1月20日 星期三
進軍美國房地產信託基金
很少寫關於美國房地產信託基金的文章，這是Patreon其中一篇會員文章，現轉為公開，希望對大家有用。
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