給在雲端上的她（二）

Hi，

　　你好嗎？轉眼間，你走兩年了，在另一個世界過得好嗎？是否如你臨終所言，一直在看顧著我們嗎？我相信是的。

　　還記得去年底那次交通意外嗎？十字路口，那輛私家車高速從右方攔腰撞上我的機車，頃刻天旋地轉，整個人被剷上私家車的擋風玻璃再彈開，擋風玻璃被我的頭盔擊碎，玻璃四散，機車則被撞出十米之外。那一剎那，應是我最接近你的時刻吧！

IB組合2019半年結

　　轉眼間，2019年已過了一半。六月至七月我超級繁忙的，女兒小學畢業了，台灣這邊準備搬到女兒新學校附近住、香港那邊閒置了多時的房子要處理、內子骨灰要安排新地方安置、還要閉關寫書…..不過不管怎樣，還是要撥一點時間去檢討自己的IB組合表現。

　　與去年年底相比，組合最後的變動不大，但其實有一段時間，我嘗試跳出舒適圈，做了一些外匯與美國mREIT的期權買賣，結果……全數止蝕，鎩羽而歸，還將整個IB組合的回報率拉低了不少。幸好有那些不需怎麼理會的固定／穩定收益資產作為主軸，穩定地給予收益，才能讓我任性地嘗試這些「非懶系」實驗性操作。

閒談台灣樓市（一）

　　前些日子，有位準備移民台中的網友詢問我關於台中的樓價，好奇心下問了一些她的想法，原來她打算一到台灣就在小孩讀書的學校附近置業。天呀！據我所知，該網友不是甚麼大富之家，移民台灣前還要賣了香港的房子作為未來的生活費，而且之前來台中旅遊的次數不超過五次，東南西北都還沒未弄清楚，風土、人情、交通、區份幾乎一無所知，甚至連日後是否適應得了、是否真的長住在台中都未知，就敢砸大錢在這裏置業？

　　我發現這是一般香港人的通病，總是喜歡將香港的標準搬來其他地方。香港的樓價從2003年開始，除了2008-2009年，幾乎沒有跌過，而且升值的速度就像火箭一樣。現在一千萬港幣（四千萬台幣），在一般市區內最多只能買到實用面積400呎（約11.24坪）以下的殘舊老房。一般人要「上車」，沒有助力（例如父幹或母幹）是付不起首期的，然後一家四五口擠在這小屋裏，為此小宅打工三四十年，這就是「樓奴」的由來。

書籍推薦 - 「期權現金流」

　　我一向都有做港股的股票期權，但較少在Blog內提到。因為在懶系投資法中，股票期權屬於技術含量較高的工具（雖然股票期權在期權策略中已屬於最入門、最簡單的玩法），需要較密切地觀察股價，但其實應用得好，是穩定地提高被動收入的好方法。

外匯套利交易

　　許多網友利用IB （Interactive Brokers）投資固定收益資產，不論是債券、ETD、優先股或REITs，都可能用上一些槓桿。事實上，除私人銀行外，IB的美元融資利率幾乎是所有券商中最低的了。但隨著之前美國聯儲局好多次加息，無論是美元、港元還是新加坡幣的融資息率幾乎已到了「無利差可圖」的地步。即使現時美國已停止加息，美元息率（0-100,000階層）仍維持在3.9%左右。

債券信用風險評估法

　　有網友曾詢問過為何沒有了今年第一季的投資組合檢討，其實定期的投資組合檢討是最容易寫的，只要將手頭組合公開出來，略為補充一下這一季新增或刪減組合成員的原因即可（而且我每季都不會有太多買賣，組合成員大部份維持不變），基本上半小時內可完成一篇。而同時投資組合檢討也是最受歡迎的，每次一發佈立即刺激瀏覽量大增，真的可謂「慳水慳力」。

　　但思量再三，還是決定暫停一次。最主要的原因，是不想網友太過聚焦於組合本身，間接鼓勵盲抄功課而妄顧風險的風氣。此外，極少部份人竟私下找我責難也是原因之一，例如曾有人質問我為何投資S7OU這種公司。說到底，我的組合是衡量過自己可以承擔的風險，為自己成立的，沒有責任向任何人交待吧。

前進衛曉明 – 選擇篇

　　自上一篇「前進衛曉明」後，本來不想再跟進此話題，因為最近已接近停止寫文了。不過前段時間一些有心的網友以電郵私下有許多討論與建議，還有部落客朋友另有鴻文（見此）令我也留了些言，發現私下的討論與留言已足夠凑出一篇文，就總結出來，以資記錄。

　　有一位嫻熟價值投資法、有教育界背景、定時與我私下聯絡的網友，極之用心，竟然以研究年報的方法，找來明道曉明兩校官網的所有資訊來詳細分析兩校。但與投資手法一脈相承，該網友與我的研究方向重點真的有差別，研究年報一向不是我的強項，雖然不至於完全不看但並不會太深入，其中一個原因是我不太完全相信內裏的數字，但最主要的原因還是懶及悶，結果在投資方面側重了自己的直覺與資產配置（簡單來說就是亂來）。