如果你是第一次到訪,或並未追看所有文章,可從這裏開始認識我及2020年之前的一些舊精選文章。
由2020年6月開始,新文章會先在 https://www.patreon.com/laxinvest 發表,此網誌只轉載部份文章,敬請留意。

2021年10月23日 星期六

高息率,高風險?mREIT可以投資嗎?(上)

  在當前的低利率環境下,很多現金流投資者不得不努力地尋找收益,以多元化現金流來維持現金流的效率,其中抵押型房地產投資信託(Mortgage REITs, mREITs)成為其中一項投資選擇。因為這種REITs的年股息率,可以達到雙位數,但是不少投資者其實不大知道自己買的是甚麼,與及其中的風險所在。這兩篇文章就聊聊這方面的課題。

  mREITs與傳統REITs的最大分別,就是mREITs購買的是房地產債務,而不是房地產本身。他們不購買建築物,而是購買房地產抵押貸款和抵押貸款證券(Mortgage Backed Securities,MBS),然後使用槓桿(借錢或融資)來增加投資組合的規模。mREITs賺取的是融資成本與所收利息之間的利差,業務更近似於銀行放款。

2021年10月12日 星期二

認識美股場外交易 – OTC市場

  大家都知道,美股有三大正規交易所,分別是紐約證交所(NYSE)、那斯達克交易所(NSDAQ)與美國證交所(AMEX),在這三家交易所掛牌交易的股票,稱為上市股票(Listing stocks)。

不過,有些公司未達大型交易所的上市標準,或是想避開法規要求與額外費用,就會選擇在「場外交易市場」(Over-the-counter Market, OTC市場)交易與融資,這些股票我們統稱為非上市股票(Unlisting stocks / OTC Stocks)。

2021年10月2日 星期六

共同富裕下的投資機會?

  中國恒大的債務危機弄得沸沸揚揚,幾乎所有KOL都有在談論,網路上資訊泛濫。最近又傳出中國政府要求地方政府為恒大集團的潛在倒閉做準備,可能將恆大重組為3個國企實體等消息,市場隨即迎來一波反彈。

  網路上關於恒大危機發展的預測已經太過泛濫,我不想再加一把咀。不過,個人從不擔心恒大成為雷曼事件的翻版,中共對應恒大的方式,肯定是政治性而不是經濟性的。讓恒大有序地倒閉與重組,還是任其造成骨牌效應,哪樣對維持政權有正面作用,相信大家心中有數。當然,無論是恒大投資者、恒大融資人還是內部投資恒大財富產品的員工,利益並不會被考慮,都是被割韭菜的一份子。

2021年9月18日 星期六

天下教育一般黑?

  一星期有四天,女兒上學加補習的時間是朝七點半至晚八點半。

  幸好學校就在附近,但即便這樣,回到家後洗澡、練琴,就已是晚上九點半過後了。十點半準備上牀睡覺,這樣還有時間做學校的功課及預備明天的測驗嗎?

2021年9月2日 星期四

避險資產真的能避險嗎?

  在配置資產組合、或每逢股市下跌時,投資者經常聽到「對沖」或「避險」(Hedge)這個詞語。所謂對沖或避險,並不是直接避開資產風險,而是利用其他相對強勢、反向、或較穩定的資產,去降低可能的損失,從而降低風險。

  一般股票投資者進行資產配置時,最常見的方式,就是在投資組合中加入一定比例的美國國債(台灣稱公債)或高評等公司債券,例如經常聽到的80:20、50:50、或以100減去年歲為股債配置的比例。這種股債配置就是利用負相關的資產相互搭配,期望當股市下跌時,債券的上漲可以抵消股票的下跌幅度,達成平衡資產波動的效果。實際效益,則體現在投資組合的夏普值(Sharp Ratio)變化上,如果夏普值在配置之後提升了,那麼配置就是有效益的,否則配置就是沒有效益(可參見文章「如何評估你的投資回報」)。

  那麼,現金流投資者也應該進行避險嗎?

2021年8月16日 星期一

怎樣才能帶風向?

  子曰:「三十而立,四十而不惑,五十而知天命」。意思是說,人到了三十歲,應該已大致確定一生的原則;四十歲,對人生的原則與目標應該不再動搖;五十歲,就會明白命運是自己造就的。

  不知為何,現代人做到這點的愈來愈少。大概是資訊多了,人的判斷力反而下降了,很多人活了一把年紀,仍是毫無原則、左搖右擺,既沒有自己的是非觀念,也沒有自己的價值判斷能力。在他們認知的世界中,所有事情都是灰色的,沒有對錯之分。

  這其實是最偷懶的思想方法,完全放棄判斷是非。

2021年8月2日 星期一

從港股股災看中國經濟未來

港股在中概股監管的風暴後,迎來反彈。所謂殺頭的生意有人做,只要中國資本市場仍在,中概股的投資就不會中斷。如果你對中概股仍有興趣,投資前請先讀懂中國,看明白中共現時的治國理念及頂層邏輯。

7月28日發表的這篇文章,現轉為公開分享,原文如下: