債券基金大亂鬥 - 封閉型、開放型與ETF（一）

　　一向以來香港銀行、金融機構甚至一些知名人仕（例如乜Sir）都對高息債券基金（簡稱債基）推崇備至，賣點是以此來代替入門門檻較高的債券投資，而且一隻債基包含起碼過百隻債券，有效分散風險。但他們推介的耳熟能詳的債券基金（例如聯博環球高收益基金、安聯美元高收益基金等等）都是屬於開放型基金（又稱共同基金），其缺點也是眾所週知的，例如高認購費、高管理費、「賺息蝕價」等等。

　　其實，除開放型基金外，債券基金還有封閉型基金（Closed-End Fund，簡稱CEF）與交易所交易基金（Exchange-Traded Fund，簡稱ETF）兩種。後兩種直接在證券交易所上市，無認購費、贖回費、保管費等等，無論透明度、交易費用、穩定性似乎都比開放型債券基金優勝。

五級樂理考試

　　上星期六，我與女兒一齊參加了ABRSM五級樂理公開試，兩父女一齊考試真是一個有趣的經驗。

　　我是一個毫無音樂底子、五音不全、對五線譜甚至簡譜一竅不通的俗人，怎麼會突然參加一個與自己毫無關聯的音樂公開試呢？事緣約半年之前，女兒的鋼琴老師告訴我，去年已考取四級鋼琴證書的女兒，如果要繼續考六級鋼琴試，必須先考取五級樂理證書。學習五級樂理需時約半年，每堂四十五分鐘的教授，老師報價每四堂一千元左右。我粗略算算，假設一星期上一堂，只上廿四堂計，消費六千港元，未計考試費與書費。

暢談投資 - 與網友交流（四）

債券門檻

　　T：……其他投資工具在香港缺乏流通性。在銀行買債嗎，先不說流動資產達800萬，還有斬不開的直債，一條上100萬。如果我流動資產有限，那麼必然會犯上過分集中的風險。畢竟評級上的風險比例，分散才是有用的，集中仍是all or nothing。而且，債券仍然有速動的問題，倘若今天我想把樓贖回不賣呢？債券就封了這道門。期限之前，那錢是不能動的，要動代價應該不少。當然，我相信IB流通性會好一點，我還未試過。

視察台灣學校（三） - 思考篇

　　題目有誤導，這篇純粹自說自話，說說自己的想法，沒有任何台灣學校的資料。

　　九月中，我再執筆寫Blog，心態已有很大不同，現在只是想間中記錄自己所思所想，不會再系統化地寫分析文章，可能很久才出一篇，也可能一連出幾篇也說不定。而投資相關的文章，應會減少了，所以連Blog名與背景也改變了。