2017年5月8日 星期一

股票投資必勝秘笈(上)



  星期六早上九時許,慣性打開收音機,聽到的是石X泉、鄺X彬的「投資新世代」,到十一時,轉到另一台,則是X叔的「考股專家」。整個星期六上午,我只要不是出外,這些「Phone-in」的財經節目就會環繞在屋子裏。至於星期一至五白天在家的時間,電台頻道通常會轉到新城財經台,這就是我多年來養成的習慣。其實通常我都不會認真去聽,只當成背景音樂,純粹是十多年來養成的習慣而已。
  不知為甚麼,我很喜歡聽電台的「Phone-in」財經節目,覺得娛樂性豐富,那些散戶或心急如焚、或驚恐萬分、或猶猶豫豫,拿著一個或數個Number,以向黃大仙求籤的姿態向那些財演,哦不,是股評人求助。然後股評人可以立即說出該股份的基本因素,再訂出買入價或沽出價等等。
  曾幾何時,我都與那些散戶心態一樣,覺得股評人好厲害,問甚麼股份都好像是那間公司的專家一樣,隨口就答得頭頭是道。現在當然知道他們怎麼做到的,舉例,如果我是那個股評人:
  「風大師風大師, 688入唔入得過?」
  「688中國海外,今年第一季經營溢利有78億元,按年增長9.7%,而累計完成合約銷售總額係571.6億元,按年升咗45%,建議趁低吸納。但688啱啱跌穿咗22.4的支持位,可以等佢跌到20至21蚊左右買入,短期目標價24至25蚊,跌穿19蚊止蝕。」
  「風大師風大師,992點睇?」
  992聯想的主業電腦業務已經唔係市場主力,手機業務又落後於華為、OPPO、小米等,所以股價持續低迷。但佢即將合併旗下手機品牌,而且在雲計算、人工智能、虛擬現實等方面都有實力發展,加上息率超過5厘,又唔需要睇得太淡。可以係4.7左右入,短期目標價5.3,止蝕價4.5。
  好像講得似模似樣?其實,你只要即時上AAStock或其他任何一個報價網站,找到該股份的新聞,再打開一年股價圖,找到近期股價支持與阻力位,就可以在完全沒有研究下作出以上答覆。
  而大市升跌方面,更可以答一些諸如「大市如果升穿並企穩二萬五以上,就可向上挑戰二萬六;如果跌穿二萬四,就可能要跌到二萬三的支持位,最緊要量力而為這種廢話中的廢話,其不環保的程度簡直令人目瞪口呆。
  其中某股評人,一收到某股已虧蝕很多、需不需要沽出的求救電話,一律叫對方炒波幅,例如候188元買入,200元沽出,如此來回炒幾次已可回本。問題是,如果該散戶有時間兼有能力炒波幅的話,根本就不需打這個電話求救。而且同一隻股份,該股評人上星期的波幅是188至200元,下星期已變成177至188元,真是令人無所適從。
  靠道聽途說、或以報紙新聞/股評人推介來炒股票的朋友,我認識的有好多個,無一例外沒有人能在股票市場上長期獲利,多年徵戰下來,帳面一定是輸的,只差在輸得多還是輸得少而已。
  例如我已過身的外母,據聞以前家裏電視長期設定在Now財經台,她在生時我曾經與她論股,我說一個Number,她幾乎都可以隨口說出該上市公司名字、價位與基本業務,哴哴上口,但是對公司市盈率、市帳率、息率與負債比率等等卻不甚了了。外母最後一次輸了近百萬港元後,在家人壓力下終於戒賭 – 哦,我意思是戒了炒股。
  但是我又很明白他們的心理,因為我也是其中的一份子。曾幾何時,我也努力研究上市公司的年報,甚至報名上課學習研究公司業務(是最cheap的工聯會課程,不是現在動輒數千元的大師班),深切明白做一個所謂價值投資者對散戶是一種怎樣的折磨 – 要讀懂公司的經營狀態、行業的環境、公司的內在價值、甚至政府的相關政策等等,需花上極多時間作研究工作。這是一份極其費時、枯燥、要求高智力勞動的長期工作,不可能不勞而獲、坐享其成。試問白天上班、晚上照顧家庭,還要兼顧休息與娛樂的一般散戶,如何還會有如此心力?
  我有一個全職做公司會計的朋友,在這行業已廿多年了。當年他與我同期一起開始投資股票,到了現在我投資的重心早就離開了香港股市,他仍在股海中浮浮沉沉。他炒股的方法與普通散戶沒有分別,喜愛靠傳媒的推介買入二三線股,這麼多年來的成績在我看來算是極差:輸多贏少,前幾年還欠證券行百多萬Margin數。我很好奇地問過他為甚麼不用自己的專業去研究股票,以他這麼多年的會計知識與經驗,研究公司年報是輕而易舉的事。他的答案是:
  就是因為我是做會計的,所以根本不相信上市公司的會計報告。那些會計數字與損益可以根據老闆心意左挪右挪,以很多會計方法遮蓋真相,想怎樣就怎樣,根本信不過!
  這種說法,其實不止他一個專業會計人員對我說過。
  我明白我明白,就像我身為IT界的界內人仕,卻從來沒有投資過資訊科技股,就是太瞭解資訊科技的飛速發展帶來的不穩定性。當年叱咤一時的Yahoo、Nokia、ICQ,如今安在?所以我錯過騰訊、錯過Facebook、錯過Google……但是,當騰訊還是幾元的時候,只是一隻普通科技股,擁有市佔率的只有QQ(如今還有人玩QQ嗎?),還要面對MSN Messenger與奇虎公司的正面威脅。之後騰訊以WeChat打開局面,脫穎而出與阿里巴巴一齊雄霸中國市場,我不相信中國政府在背後沒有特別支持,這些是價值投資可以預見的嗎?一些價值投資者經常以騰訊為例說明長線投資的成功之處,這是真的嗎,還是馬後炮的一種?
  當然,我沒有否定價值投資之意,有很多人(包括很多Bloggers)依此而使投資組合每年有百分之十五以上的增長,何況還有股神巴菲特的背書。但重申一次,這是一份極其枯燥費時的智力勞動工作,是一份長期兼職,我覺得一般散戶還是難以做到。
  一般散戶不想這樣,可以怎樣呢?由於行文已過長,下一篇繼續。

(待續)

29 則留言:

  1. D 股評人真係超好搵, 我都想知可點入行...

    PS, 原來風兄都係IT 佬, 我都係, 哈哈

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    1. 股評人通常都兼任證券行的執行倒屎......係執行董事。
      王兄都係IT人,哈哈。不過我唔係IT功能組別選民,無興趣入個D甚麼垃圾電腦學會。

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  2. 風兄出文,必讚,含金量仲好好XD。

    我自己都是一位小散戶,曾經都好鐘意聼號碼,但好似風兄講的一樣,股評人的推介每次都唔同,佢又唔會為自己所講的說話負責,輸多咗之後,都是覺得自己股票自己睇好啲。

    仲有一點想講,散戶的心態都是想將做投資決定的責任轉給別人,賺咗錢就自己叻叻,輸咗就委過別人。散戶的駝鳥心態做就股評人這個職業的篷勃發展。

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    1. 你說的散戶心態好啱,賺咗就當自己股神,輸咗就賴地硬,人性來架。

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  3. 以上情況是十分常見。
    特別是那些例牌句子,絕對是財演必備特徵

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    1. 所以每個人其實都可以做財演,哈哈。

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  4. 「但重申一次,這時一份極其枯燥費時的智力勞動工作,是一份長期兼職,我覺得一般散戶還是難以做到。」

    這是金句,畫龍點晴。期待下集!!

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    1. Rx10兄Quote呢句,其實係捉到我打錯字。即改,哈哈。

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    2. 呢個真係金句,十分認同。以業餘投資者而言,付出的時間精神和收入不成正比。

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    3. Mike兄對價值投資與利佛摩理論都有研究,對此應深有體會。

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    4. 我對利佛摩認識好淺,Micheal同森而兄就真係專家

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  5. 我也聽過會計數字可以砌靚,做散戶唯有做多d功課,選良好紀錄的公司,減低出錯機會
    巴菲特也說他錯過google amazon,面對多變的行業最好是一藍子去持有,敲中一隻騰訊或amazon就一世了

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    1. 一籃子持有係王道,但又好似違反咗價值投資的本義哦,哈哈。

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  6. 我傾向買吸血類股票(如中電港鐵領展之類),即使散户對公司的認識不太深也可以長坐賺取股息收益:)
    股票市場有幾千隻股票,但老少咸宜(我意思是適合所有人投資)的可能數埋十隻都冇

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    1. 是的,真正好的股票真係非常少,有都俾人炒上咗,所以搵潛力股係非常難的。

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  7. 財演同講馬佬一樣,係市場的重要組成部份,有佢地落力表演,市場先會冇咁有效,大家先有多o的搵食機會。

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    1. 同意,但散戶最緊要聽咗意見後,再自己思考。

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  8. 哈哈時興唔係風水佬了,係太極大師。

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    1. 哈,你令我諗起徐X冬十秒KO某太極大師,引致六大門派聯手挑戰。
      話時話,唔係呢單嘢我都唔知原來依家中國仲有青城派同崆峒派存在,好武俠小說Feel。

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  9. 抄人快過由頭學起,搵個正正常常有戰績0既抄。
    不過。。。有冇呢?

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  10. 追風兄才是真•股評人呢👍其他冇料“大師”可以立即收皮😤

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    1. 哈,太誇張了,我何德何能,反而Cherry姐上過電台,才是真.股評人呢,哈哈。

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  11. 輸錢皆因贏錢起,係股海損手都曾經贏過錢,當然又必贏過大錢。

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    1. 炒股一開始輸錢係好事,一開始贏錢反而大件事,好容易最後大輸。

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    2. Rx10兄有機會可以分享下呢。

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  12. 最簡單說法, 通常靠人地tips的, 都不會有好下場. 成功投資者都係自己摸索, 調整, 也一定失敗過.

    另外, 也有時間值上的計算, 如果時間付出太多而放棄不少生活上大小事. 是不值的

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