美國優先股的預扣稅

　　我曾經在之前一篇「我的優先股組合」（見此處）中，分享過自己的優先股組合，其中一隻優先股是花旗銀行發行的C.PRN。在我的認知中，註冊於美國的優先股，與註冊於美國的股票一樣，其派息會被扣繳30%股息預扣稅（Withholding Tax），所以C.PRN應該也是一樣。

　　但是最近收到的兩次派息，分別是一月三十日派送的每股0.4586美金與四月廿八日派送的每股0.4528美金，乘於我持有的股數，全數金額竟分毫不減地進入了我的IB戶口，並沒有被扣股息稅。

　　原來魔術師兄早於2015年12月亦研究過此優先股（見此處），曾指出此優先股的非美籍持有人免稅。得此提醒，再詳閱C.PRN的招股說明書（Prospectus），確實有此一段：

　　以上又長又悶地講了幾大段，大致上就是非美籍持有人如果與美國沒有貿易或商業聯繫，得以免稅的意思。

　　但是，為何其他美國優先股都要交股息稅，C.PRN卻不需要？原來，就算是註冊於美國的優先股也未必要被扣繳股息稅，尚需視其發行類別而定。不用被扣繳30%股息稅的優先股主要是以下幾種：

1. 由非美國註冊的公司發行；
2. 屬於Trust Preferred或Hybrids類型的優先股；
3. 優先股本身屬於債券的一種，例如屬於Senior Notes。

　　上面這些類型之優先股，其派息屬於利息（interest），可免股息稅。其他種類的優先股，其派息屬於股息（dividend），要繳股息稅。C.PRN全名是Citigroup Capital XIII 7.875% Fixed Rate/Floating Rate Trust Preferred Securities，從名字已知是屬於Trust Preferred類型的優先股，所以可免股息稅。

　　與C.PRN相近的Trust Preferred類型浮息優先股的另一例子還有Ally Financial Inc.發行的ALLY.PRA，現在的票息率是三個月Libor+5.785%。而Hybrids類型優先股的例子則有ING發行的ISF。

　　其實一般投資者很難判斷優先股的類型，一般而言在Prospectus中會有提到。但Prospectus通常厚得可以當枕頭，內裏又充滿了累贅的技術型英文，不是這麼容易找到正確資訊。

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寫Blog的檢討

　　不知不覺中我寫Blog已有四個多月了，比起其他Blogger當然是初哥得很，但還是覺得應該檢討一下。

　　初時寫Blog純粹只是分享一下自己在投資路上的感覺，想多些與人交流。但不知為何，寫着寫着，卻開始著意網頁流量與網評。我發覺香港人還是注重投資相關的話題，如果我不寫投資而轉換一下話題，例如分享台灣生活，流量竟即時跌了一半！這發現當時令我暫時擱下本來想繼續分享的有關台灣生活之交通篇、娛樂篇等話題，結果隨著時間的逝去與家事的發展，我離台灣生活似乎愈來愈遠，現在竟再也提不起興趣執筆續寫台灣了。

　　另一方面，我也想盡量保持自己寫的Blog文的含金量，不想隨便寫些垃圾浪費讀者的時間，對於文中提及的一些數據與理論也盡能力保證準確，避免誤導，結果反而令自己增添了不少壓力。香港政事我已盡量不去討論以免引起紛爭，家事閒事又不想浪費大家時間又降低流量，港股又已有太多Blogger分析評論而不想再插一把嘴，自己的料子又極有限，結果話題愈來愈窄，出文愈來愈疏。

　　幸運的是，我得到不少朋友留言予以鼓勵與謬讚，到現在為止也沒有惡意攻擊，當然也許是因為自己寫作的時間尚短，流量不大根本不會成為攻擊目標吧。但在其他某出名Blogger的留言中，竟發現有人批評Blogger鼓吹槓桿，忽視風險，不禁令我反省自己是否也在某程度上鼓吹了槓桿，或發佈了不正確的資訊，誤導了初學者。

　　一個例子是在上一篇討論公共年金計劃的Blog文（見此處）留言中，有朋友提出公共年金孳息率應該是4%，因每年派息的7%裏面有部分是本金。這在經濟角度可能是對的，但我個人根本不會考慮身故後可以取回多少本金，所以自然把年金當成永不贖回的債券，從而計出7%的孳息率。這也使我深思，我是否只用了自己的角度，而有誤導之嫌？至於C.PRN的股息稅問題，更是由於美國稅制的複雜性與自己能力所限而有所模糊。

　　然後，我發現自己有這種想法是鑽入了牛角尖，開始把寫Blog當成了一份工作，無端端地給了自己不少壓力。我開Blog一不為名、二不為利，純粹就是想與外界分享交流而已，原意就像朋友間的閒談，根本不必要考慮迎合讀者口味，也應該沒有甚麼教育與求證的責任。

　　而且，內子惡疾復發後，身體一日比一日差，經常要出入醫院，我不想再為自己增添無謂的壓力。當然，我只是一名「Nobody」，寫的Blog文也大概沒有甚麼人認真在看，所以從沒有任何人對我有所要求，這些壓力其實是自己給自己的，是由於以前的工作要求而造成的一點過份慎小謹微，某程度上算是一種病態。但作為「期望管理」，我還是想作出一些聲明。以下聲明不止對讀者，也是對自己作出的：

1. 從現在開始，我會回歸初心，Blog文的範疇將不限於投資，也不會再去考慮讀者口味，總之想到甚麼就寫甚麼，大家覺得值得一看就看，無興趣就直接忽略過去算了。
2. 我不會再追求流量，也不會規定自己定期出文，更不保證每篇文的含金量。
3. 如果文中提及任何數據、理論或規則，純屬自己的經驗或記憶，在可能範圍內我還是會去求證，惟絕不保證所述準確。
4. 我的投資組合或意見，純屬自己的做法，絕不構成任何建議。
5. 歡迎各位留言討論交流，包括不同意見，這也是我寫Blog的原意。但我只會表達自己看法，不會追求政治正確。

希望大家支持。