我的REITs組合（2017年3月27日）

　　房地產信託基金（REITs）：是以信託方式組成，主要投資於房地產項目（例如住宅、商鋪、辦公室等）的集體投資計劃，旨在提供定期租金收入回報。香港法例規定必須將淨收入90%以上的金額作為股息分派，由於股息就是租金收入，理論上可對抗通漲。

　　我一向以為，以香港人對磚頭收租的痴迷程度，REITs應該大受歡迎才是，因為這是最直接投資房地產收租的替代工具。但事實並不是如此，香港股市現在只有十一隻REITs，其中有五隻的主要物業還是在中國大陸，比起美國、日本、加拿大甚至新加坡REITs的資產及普及程度差得太遠。有很多投資港股的人甚至不知道REITs是甚麼，也不知道領展（823）其實也是其中一隻REITs，只把領展當成是一隻普通收租股或增長股。

　　我現時手頭上的香港REITs只有越秀房產信託基金（405）及置富產業信託（778）兩隻，正準備射倉到IB戶口，以便作為抵押減低槓桿率，提高安全系數。

　　我之所以選擇越秀房託，主要是貪其息率高達7%以上，資產質素也有不俗潛力（例如擁有廣州IFC），但我對大陸公司始終存有戒心，而且其母公司越秀投資（123）經常視之為套現工具，這是我所不喜的。

　　至於置富房託，息率並不太高（約5.6%左右），但勝在資產主要是屋苑商場，受經濟週期影響較低，租金收入相對穩定，我主要是用來代替以往過早沽出的領展房產基金（823）。至於領展，論息率並不吸引，市場上視之為增長股，但我有些懷疑其高增長能否長期保持下去。

　　由於已有太多Blogger分享對港股（包括REITs）的看法，我又沒有甚麼獨到之秘，就獻醜不如藏拙，不在這裏詳細分析了。

　　相比香港REITs，新加坡REITs（SGX REITs）的闊度與深度就不可同日而言了。SGX REITs總數多達三十八隻，類型有商辦、商場、商用、工業、酒店、醫療、資料中心等等，平均息率更接近7%。而最具吸引力的，是投資SGX REITs所收的股息不需繳稅，全數入袋，成為我最喜愛的收息工具之一。

　　我現在的SGX REITs組合如下：

　　由於IB的槓桿率是以整個組合計算，考慮到匯率風險，所有SGX REITs我都是以借入新加坡元的方式買入，而且星幣的借貸息率比美元還低呢！

　　其實我本來是希望投資新加坡的REITs ETF的，這樣就不用傷腦筋去選股。但是根本沒有，只能找到一隻SGX BYJ，追縱的指數是SGX APAC Ex-Japan Divided Leaders REIT Index，只是新加坡上市的亞太地區（除日本）房地產ETF，根本不是我想要的新加坡地產ETF。

　　至於我如何選擇以上的組合？其實並沒有做過甚麼工夫，簡單來說就是「抄」，約略評估一下各REITs的收益率、資產值、資產分類、PE、波幅等，再參考（抄考）一下其他Blogger的選擇，就組成了以上的組合。基於懶系投資的原則（其實就是懶），我沒有能力深入分析每隻SGX REITs的財務與營運狀況，只能盡量分散，用組合去平衡風險。

　　有趣的是，其中一隻Mapletree Greater China Commercial Trust （豐樹大中華商業信託），其持有的主要資產就是香港的又一城商場。又一城不屬我喜歡逛的那類商場，但據其商鋪分佈、位置及人流的狀況，及諮詢其他用家（包括內子及其中產親戚）後，我認為又一城不失為香港的極優質商場之一，而且股息率以現價計達到7.4%以上，比許多在香港上市的REITs質素好得多。

　　此外，Ascott Residence Trust（雅詩閣公寓信託）在三月初宣佈供股計劃，每100股供29股，供股價0.919。消息一出，A68U股價就由1.175跌至最低1.055。雖然如此，我還是選擇供股，還額外多供了一點，方便把持股數目湊成整數。這是我第一次在IB進行供股操作，原來簡單得很，到時到候IB就會發訊息給你，然後你在帳戶管理內的Message Centre填寫自己的意願即可。

（後記：我的新加坡REITs組合其實參考（抄考）了天路客兄、Starman兄等人的組合，謹此致謝！）