我的懶系投資之途（二）

　　繼續回憶我的懶系投資之途。

　　一零年二月至一一年九月全職投資（投機）前，我其實都做了許多準備功夫。除了學習基本的期指期權炒賣方式外，當時，有位出名的所謂期權期指大師郭Ｘ鈿，為招收學員，逢星期二上午在觀塘公開炒賣即市期指，表演他的「亦步亦趨」期指炒賣方法。之後，又有一個忘了甚麼名字的期指導師，在九龍公開表演他的「七旋斬」期指炒賣方式。當時作為孤寒派第一死窮鬼的我，當然不會用幾萬元去學這些期指大師的獨家秘訣，就每星期去觀看他們的表演，從中偷師，持續了超過半年，一直觀察到他們沒有再公開炒賣為止。我相信，天下間並沒有一個適合所有人的必勝炒期指方式，不同人有不同性格，適合的方法也不盡相同。基於此原則，我融合他們的炒法，創立了自己適合的炒賣方式，並給了一個自以為好型的名稱，叫「降龍心法」，而相關入市訊號，由於需五項條件配合，就稱為「五鬼拍門」。

　　正式開始期指炒賣前我先做了三個月的Paper Trade，再炒兩三個月細期，結果滿意了才轉炒大期。這種炒賣方法需每天對著電腦等待買入或沽出訊號，買入或沽出期指後，每張期指堅守三十點至五十點止蝕位，而且五分鐘內不管賺蝕都必須平倉。由於訊號要求嚴格，每天最多只會出現三至四次明確訊號，遇上靜市，有時一天都沒有出現一次，其實是一份極枯燥沉悶的工作。而且成功率只有七成左右（因為太多震倉），又不敢同時買賣太多張，其實不可能賺到大錢，最多只是用勞力（腦力？）與時間賺取一點生活費罷了。


　　除了即市期指炒賣外，我同時又使用指數期權策略來增加收入。通常我會使用買入鐵鷹式組合(Long Iron Condor)或買入鐵蝶式組合(Long Iron Butterfly)為主，即用遠期的等價或貼價Short Put與Short Call賺取時間值，再用價外Long Put與Long Call進行保護，四隻腳為一套組合；如果幾天後恒指價偏離組合，就在新價位再佈置一套，結果很容易就在不同價位都佈置了一套。這種方法，只要不是遇上股災或大牛市，恒指都是在幾千點內上落，在不同的位置都可以拆倉收割。有時覺得大市波幅即將增大，就會使用買入馬鞍式組合(Long Straddle)，即買入一對等價或貼價Long  Put與Long Call搏大市大幅波動（就是其他Blogger提過的「雙龍閃」策略）。

　　另外，每月還會做一套期權期指動態對沖來賺取期權金，做法是在月頭做一套等價的沽出馬鞍式組合（即一對等價Short Put與Short Call），當大市波動時就以細期買賣來保持組合Delta值為零，直至月底自動平倉。一般來說，這種方法對沖的成本會低於收到的期權金，但缺點是假如大市大幅高開或低開，會來不及做對沖而致有所損失。

　　當然，短炒股票是免不了的。方法是每星期將所有幾千隻上市股票依衝破新高的百份比排列，選取前十幾隻衝破新高的，再觀察成交量與走勢伺機追入。原理是股票創新高後已無阻力，通常還要衝刺一段才會回落，而一般散戶都會畏高，反而造就了短炒的機會。

　　好像離題了，以上各種炒賣方法的具體操作，有機會再另文解釋。

　　一切好像很理想，對嗎？但當全職炒家一段時間後，我發現自己大大高估了自己的EQ能力。其實我本身是一個很情緒化的人，但作為一個全職炒家，必須有堅定的意志，泰山崩於前而色不變的能力及忍受枯燥的耐力，否則很容易受貪婪，急燥與懼怕等情緒影響而做錯決定。當有固定收入時，我只是用閒錢炒賣，對勝敗不會太放在心上；但一旦目的是賺取生活費，炒賣時的壓力就不可同日而語了。

       每天對著電腦等待訊號、計算Delta，是一個極為苦悶枯燥的過程；而一旦買入或沽出一張期指後，看著期指上落，心情隨之大幅上落，刺激之處，連廁所都不敢上。這種日子過得久了，無同事、無朋友、無交際、也沒有心情娛樂，每天只是隨著數字起舞，夜晚合上眼，仍見到期指的上上落落。而且當時女兒出生沒多久，收入的不穩定更增加了炒賣時的壓力。

　　全職短線炒賣的精義，其實就是計算機會率，根本沒有必贏的下註。當時我的感覺，就好像每天在賭身家似的。而且當人在輸的時候，就會心急想追回損失，買賣也很容易盲目。隨著壓力的越來越大，終於有一天我情緒開始失控了：我記得當時接連幾天大市上落只有一二百點左右，幾乎沒有入市訊號，我開始連不甚清晰的訊號都不放過，隨意落註，結果自然損手。而損手後更心急想追回損失，更加頻繁交易，惡性循環下損失更大。最後，我發現在接連一段時期內，我平均每天在即市期指上損失超過一萬元！我才開始察覺自己有病態賭徒的傾向。

　　我開始反省，這種炒賣方法其實已偏離了我追求懶系投資法的初衷，根本不適合自己！最後，我結束了全職炒家的生涯，重新再入職場。直至現在，我一次也沒有再炒賣過期指或指數期權，最多只是間中用簡單的股票期權來賺取期權金。這段經歷的另一影響，是使我到現在仍對賭博極為厭惡，只會有時買一兩次六合彩，澳門的賭場之後是過門不入的了。

　　有鑑於香港的股市，賭博味太重，投機的人多，投資的人少，我開始轉變自己投資的方向，不再以股票為主。之後的發展如何，留待下篇再述。