投資市場，無論在牛市或熊市反彈期，大多數投資者對穩定但回報有限的低風險投資，態度都是嗤之以鼻，大概只有在大跌市時有些人才會稍加注意。近日股市氣氛轉淡，將這篇文章丟出來，希望可以有多一些人肯去閱讀……
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在1920年代，股市基本上就是一個賭場，大多數投資者認為股價走勢是無法預測的，直至1930年代後出現證券分析與投資價值理論，投資者才開始使用未來現金流的貼現價值來進行公司估值和預測股價，這成為1980年代後主流投資策略的基礎。
但直至現在，股票投資還是所有傳統證券類投資（存款證、債券、股票等）中不確定性和風險最高的投資途徑。因為股票投資不但涉及分析一家公司、預估其未來收益成長與現金流量，還要期望一個理性市場也是如此評估。可惜市場和未來總是不理性的，就算做好這一切，也不能確保你預期的情景確實會發生。
佩洛西（Nancy Pelosi）訪台造成的風風雨雨，是現時最熱門的話題，被稱為第4次台海危機，有網友要求我評論一下此事。
我原本沒有這個打算，這個話題太熱門了，各種分析、論點、可能性都被傳媒和KOL討論了個透，我又不是軍事專家，不會有更獨特的論點。但最主要原因是，這事我和普遍台灣人一樣，根本沒有放在心上。
與外界認知完全不同，對於佩洛西訪台，我週圍根本沒甚麼人會太在意，大家該吃就吃、該睡就睡。對於中共惡形惡相的恐嚇，台灣人被嚇了70多年了，早習慣了，還會在意多一件嗎？
2020年6月5日，是我正式開立Patreon的日子，由開始的試驗性質，不知不覺竟維持了兩年時間，坦白說，有點出乎我當初的意料之外。
為何會出乎意料之外？這裡的長期會員可能知道，我給自己設立的標準是一星期起碼撰寫兩篇有質素的長文，即三四至天就要完成一篇，一個月8至10篇，另外還有短文與資訊分享。所謂長文，之前以1500字以上為標準，寫著寫著，現在每篇全都超過2000字了。
雖然我自認為自己的收費是象徵性的，但無論投資、宏觀經濟或生活文章，沒有足夠含金量我是不會下筆的，我給自己的要求是質素要超過以前在Blogspot的免費文章。因為在我看來，不管收費是高是低，也代表著會員們真實的支持，我唯有盡自己最大的努力，來回饋大家。
我的會員大都是已跨過門檻的人，大概不會理解一些對系統操作有理解障礙的人面對的困難。Interactive Brokers有四十多年歷史，最初並不是散戶導向，客戶都是專業人士和證券商，因此IB TWS介面雖然功能極其強大，但並不適合大部份散戶，中文介面更是翻譯得一塌糊塗（雖然比起前幾年已有不少改善）。至於IB APP和網頁版交易平台，介面是簡單一些，卻也算不上是用戶友善。
有的人可以一天花四小時觀看烹飪節目，但要他一星期花半小時去研究投資，可能比死還難受。這真的是興趣和天份的問題，每個人都有自己擅長和不擅長的地方，沒得勉強。
美國股市5月震盪不定，以歷史角度來看，股市在見底前往往會有終極一跌，當所有人都充滿悲觀情緒、各媒體彌漫末日氣息時，才會將存有最後一絲希望的散戶也震出局，財富大轉移才得以完成，也許現在正要經歷這一刻。
不知大家有沒有留意到，雖然今年股債齊跌，而股票比債券下跌幅度更高，仍不時有人看好股市。相反，幾乎所有固定收益類資產，特別是債券，由始至終幾乎所有人都持負面觀點，沒有一個人看好。
這頗為有趣，「別人恐懼時我貪婪」這種投資想法，似乎從來不出現在債市中。事實上，在加息縮表的現實背景下，投資者確實很難找到一個看漲固定收益資產的論點，這也是可以理解的。隨著美聯儲一天天表現得愈來愈鷹派，進一步使固定收益資產的前景蒙上陰影。
不過，當固定收益資產的情緒完全是負面時，也許意味著機會。