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2020年5月25日 星期一

台版「懶系投資法」上架了



  這本書能夠在台灣出版,並不大關我的事,因為「懶系投資法」這本書的版權不是我的,是香港天窗出版社的(是的,在香港當作家就是這麼弱勢)。然後天窗再將該書授權給台灣的時報出版,所以台灣版的銷量其實沒我甚麼事。
  不過,時報出版真的很認真專業,專門請人將香港版「懶系投資法」書中的香港獨有用詞轉換成台灣通用語,連書名都更改為「懶系投資穩賺,慢贏,財務自由的終極之道」,而且無論封面設計、校對與宣傳都極之專業。有見及此,我也破例再執筆,義務性質為書中一些內容作出適合台灣市場的增補,以及為台灣版寫了一篇新序。
  所以,香港版與台灣版的內容,大部份是一樣的。(哦,順便說一句,台灣版封面那隻東西不是怪獸,是樹懶。)

  以下是台灣版的新序:
**********************************
  想不到我這本書可以在台灣正式出版,因為台灣的投資書,其出版傾向多數是針對某特定類別或工具(例如存股、ETF、選擇權等等),很少有一本是同時闡述並比較幾種工具的。而論述固定收益資產的投資書,更是鳳毛麟角。所以本書原版在香港出版後,得以台灣通用文字潤飾與修改後的面目,再在台灣面世,真的要多謝時報出版的獨特眼光(不敢用獨具慧眼此詞,哈哈)。
  2020年對投資人來說,是驚心動魄的一年。最大的黑天鵝——武漢肺炎由中國傳出,轉眼席捲世界,三月份,美股四度熔斷,即使美國聯儲局大幅減息並無限量寬,但在市場極度恐慌下的去槓桿操作與流動性風險,致使股、債、金、原料同時大跌,原本作為避險的美國公債也被大量拋售,所有資產一齊大跌,局勢之差幾乎前所未有。當時香港投資人流傳一句話:「原來我的資產配置還是不夠分散——太集中在地球上!」
  台灣當然也不能獨善其身。雖然政府已是極具效率地超前佈署與防疫,使台灣各方面仍維持基本的運作,抗疫成效舉世公認,但經濟與股市也不免大受打擊。
  巴菲特說過:「當市場恐懼時,投資者要貪婪。」但在2020年3月18日至3月23日市場最恐慌時,一般投資者不是早在之前跌勢已用盡資金,就是忙著減槓桿,沒有在極度恐慌中跟隨拋售股票,已屬難能可貴,又有多少人有足夠膽量與實力作出撈底行動?
  然後,來到四月份,美股卻在毫無好消息下大幅反彈。大部份投資者在減倉後,驚魂未定,又一次眼白白看著大市反彈,再次完美示範了散戶「高買低沽」的標準動作。
  在這次股災中,槓桿爆倉或恐慌下不問價沽出資產的不計其數,能有實力低買高沽的卻又有幾人?以賺價差為主的投資方式,真的這麼容易嗎?
  當然,不止存股族或價值投資者,現金流派別的債券投資人也絕不好受。由於市場的去槓桿操作導致流動性極度不足,即使高投資級別的公司債券與市政債券也出現了至少三成的跌幅,許多高收益債券與ETD價格更是直接對折,石油與能源相關的資產當然更跌到足以令投資人懷疑人生。
可是,固定收益資產的最佳防守,就是其源源不絕的現金流。與股息不同,固定收益資產的現金流,某程度上是受到保證的(例如匯豐銀行在除息後突然宣佈全年不配息,卻不影響其債券與優先股),只要公司不違約或破產,價格上的波幅並不是固定收益資產投資人的重點。當然挑選不容易違約的公司有一定難度,如何去挑選,本書會作出分享。
在這場大浪中損失慘重的固定收益資產或現金流派別投資人,筆者所見主要有三類:第一類是把槓桿做得太高,又沒有及早減槓桿,加上證券行因應市況增加最低保證金,捱不住而被逼斬倉;第二類是在風平浪靜時貪圖高息率而盲目追入一些質素不佳的公司債券或ETD,逆勢時對這些公司信心不足,以低價拋售(因市場流動性不足,價格跌得極慘);第三類則是手持的債券直接違約,加上債券分散程度不足。他們慘敗的原因,大部份是在風險上的認識與控制不足。本書在風險的計算與控制方面,也會作出分享。
筆者的懶系投資法也屬於現金流投資派別,投資標的以固定收益資產為主、穩定收益資產為輔。在這次大浪中,筆者不敢說自己是泰山崩於前而色不變,也沒有能力去猜測市場的底部而做一些「抄底」的動作。但一則槓桿做得較低,二則對自己的投資標的有信心,在這些風高浪急的日子,筆者如常的耍廢,如常的懶,種種花、種種菜,如常把生活重點放在家庭上,不知不覺就渡過了這一浪。
當然,筆者也不是甚麼都沒做的。三月十五日,市場開始進入極度恐慌狀態時,筆者曾在自己的FB專頁「單親爸爸撞牆記 - 懶系投資法」中分享過自己的做法,其中包括以下幾點:
1. 我們不是神,沒有能力去預測未來的股市走向,而且現在的市況是十幾年也未必一見的。疫情隨時會有變數,黑天鵝事件這段時間會成為常態,個人認為甚至比08金融海嘯還難以應付,我們要做好心理準備。
2. 有時各類資產,包括股、債、金、能源,甚至國債等等一齊下跌,這是全世界一起減槓桿提取現金的結果。這種情況不會維持很久,資產配置還是有用的。
3. 我相信疫情總會過去,但經濟破壞要維持一段很長時間。
4. 記住自己的投資初衷,如果追求的是現金流,只要公司撐得住,不必太介意帳面損失。
5. 有現金在手的,現在反而是財富大轉移的難得契機,但不要急,分段入市。
6. 已入市的,第一件事,減槓桿!與風平浪靜的時候不同,現在證券行隨時會增加維持保證金(Maintenance Margin)要求(事實上已開始加了)。
7. 最好列印一份保證金報表出來,檢視手中組合,包括每一檔股票、債券、優先股、Reits、CEF等等的保證金要求。因為LTV太低的組合,即使槓桿率低至1.2也可以很危險。
8. 最重要、最重要、最重要的,是再次檢視手中組合中每間公司的質素,衡量其一兩年內違約的可能性。質素佳的繼續持有甚至加碼,無信心的要減持。還有,記住分散、分散、分散!
9. 投資級別債券在此亂市中特別容易出現錯價,以殺錯良民的錯價買入,回報可能比繼續持有垃圾債更高。
10. 真的太害怕的話,做一點對沖(例如Long Put SPY),不是為了賺錢,而是為了令自己心理好過一點。
11. 檢討組合後,不要太放在心上了,把時間花在家人身上,或種種花、種種草、種種菜。我就是這樣做的,所以我現在特別忙!
12. 有實力堅持到最後的就是贏家。
  直至執筆這一刻,疫情未過、油價波動未止、中美貿易戰未停,未來的日子,投資人仍要應對無數的挑戰。本書所分享的懶系投資法,是筆者多年來總結的一種懶散、機械化、有穩定回報又適合一般人的投資方法,該方法不會、也沒有能力去猜測市場的高低,但在任何市況,應該也是適用的。
  本書由淺入深,懶系投資法的心法、工具、應用、資源都有探討,無論是固定收益資產投資的初學者還是有經驗的投資人,應該都會適用。而本書後半部對槓桿的探討、風險的評估與控制,在現在陰晴不定的市場,尤其值得關注。
  最後想說,筆者與女兒由香港正式移民台灣已歷三年,早視台灣為家。眼見台灣的投資人還是以存股族、ETF與基金投資族為主,如果本書能擴闊大家的投資眼光,瞭解世界上除了台股與共同基金外,還有其他的投資選擇,於願足矣!

風中追風
2020.4

懶系投資:穩賺,慢贏,財務自由的終極之道
時報悅讀網 https://reurl.cc/R49l6G 

(特別鳴謝吳盛富與蔡賢龍特別在台灣版新書中針對新局勢修補序言,謹此致謝!)

110 則留言:

  1. 每天都會回來看一下。沒想過有搶風大一樓的一天呀!哈哈!

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    1. 我封筆已久,沒有人跟你搶吧,哈哈。

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  2. 祝你繼續一紙風行😊👍

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    1. 想不到還在玩這遊戲:D
      第三名也不錯啦,謝支持。

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  4. 風兄,好掛住你呀

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  5. 從未留言的我居然搶到五甲內。
    祝一紙風行,生活偷快。支持~~

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    1. 沒有五甲,但也不錯,哈哈。謝謝支持。

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  6. 祝風兄身體健康、一紙風行

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  7. 謝謝風大提供抄功課材料
    (抄功課後果當然是後果自負, 科科)

    p.s 風大也可以留意一下US REITs, 亦在大減價中

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    1. US REITs因有股息稅較少留意,懶之故。不過我知道皮老闆正密密增持AGNC。

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    2. 哈哈,前排睇皮老闆直播爆你增持某優先股,你又爆返佢:P

      看見風兄出文有點滾動,可惜皮老闆也不出文了,在這裡又要感謝你和他在最惡劣的時候也出文,希望風兄同皮老闆也生活愉快


      博仔

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    3. 皮老闆的事...反映了香港的戾氣。朋友的事不便多說,不過他現在生活得很好。

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  8. 報到,祝風兄生活愉快,事事順利 :) !

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  9. 第八點確實是一切投資的金科玉律。

    T

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    1. 尤其最近香港發生的事,確實體現分散的重要性。

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  10. 台灣市場比香港大好多,版權俾左香港咁有啲可惜。或者等遲啲,一紙風行後時報會想你出「懶系投資法之實行篇」、「懶系投資法之終極心法」等等呢! (咦? 咁仲係咪懶呢...)

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    1. 知吾莫如兄,我咁懶所以寫唔到啦:D

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  11. 很開心見到風兄的貼文,甚念

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    1. 謝謝,我FB間中有更新的。
      我也掂念你們,不過真的是封筆了,這篇是因為答應了台灣出版社要宣傳一下才出的,哈哈。

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  12. Hi,風兄
    很高興你的書在台灣上市了,看到部落格更新也讓我驚訝。
    祝你在台灣的日子順心。

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    1. 老P兄,這篇是因為答應了台灣出版社要宣傳一下,才出的,哈哈。
      也祝你事事順心。

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  13. 台版封面很醒目...祝風兄生活愉快..

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    1. 可能要讓你失望了,這篇是因為答應了台灣出版社要宣傳一下才破例出的。

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    1. R兄,不用氣餒啦。老實說你之前的損失有點非戰之罪,而且保住實力兼找回自己的路,也未嘗沒有收獲。

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  16. 回覆
    1. 可能要讓你失望了,這篇是因為答應了台灣出版社要宣傳一下才破例出的:P

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  17. 風兄強勁! 落戶台灣已對台灣本土文化界有增潤!
    祝一紙風行! (反正如你所說, 版稅其實無關痛癢, 哈哈)

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    1. 哈哈,版稅確實少得可憐。
      我也要再次感謝快活兄之前的贈書,獲益良多,我其實心內期待快活兄出第二本呢!

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    2. 哈哈!客氣啦風兄.

      至於第二本, 絕對可以積極考慮, 可以為社會帶來更多不同聲音.

      不過風兄應該知道寫一本野有多費時......

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    3. 當然知道啦,所以我才懶得再寫...但小子兄不同,能力與勤力都比我高得多,哈哈。

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  18. 風兄,祝生活快樂,書本大賣

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    1. 謝謝,也祝你事事順心,身體健康。

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  19. 祝一紙風行!開心見到你的貼文
    Yuki

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    1. 謝謝你,雖然這篇是因為答應了台灣出版社要宣傳一下才破例出的,但見到仍有支持者,很感動呢。

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  20. 台版版面真係專業同美觀得多

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    1. 初時有點對封面那隻怪獸看不順眼,好像是Mike兄告訴我那是一隻樹懶,又頗合書的主題。

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    2. 哈哈哈,我細細個就睇電視聽鍾景輝講樹懶阿純,而家又成日陪小朋友睇電影優獸大都會,入面有樹懶叫阿閃,非常好笑。所以一睇就認得。

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    3. 優獸大都會我有睇呀,但已經無乜印象,我初頭仲以為係大猩猩:D

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  21. 賀喜風兄, 不過現在香港如此, 最好完全在台灣紮根了

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    1. 香港早已不是以前的香港了,台灣現在確是我的家。
      塘人兄是少數仍敢於評論政治的Blogger,衷心佩服。

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  22. 加油呀,亂世之下良知更重要, 你守住了

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    1. 守住良知是基本吧,但面對真正的極權暴力,我還是做了逃兵...

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  23. 哈哈哈,恭喜我第一本的電子書,就是買風兄的“懶系投資法”,先預祝風兄一紙風行。
    另外,想謝謝您加了我的部落格,我之前一路拜讀你的blog 更改變的投資方法

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    1. 啊壽兄,我都有追你嘅Blog呀,一路睇住你進步,長江後浪推前浪,後生可畏呀。

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    2. 我也持續努力中, 希望有天能向你一樣能財自到台灣生活

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  24. 風兄,就俾我地懶住等你的續作.

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    1. Kano兄,你嘅Kano手記我都有睇呀,其實你都夠資格出書了,哈哈。

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    2. 太睇得我了
      自知功力未到

      不過如果他朝有幸出書,可找你代序?

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  25. 很高興見到風兄的新文章。其實很明白當日風兄因討論時事政事所帶來的壓力。但作為曾經的香港人,香港近日又受到更大的政治打壓。 在網上能有個空間發表自己的意見。我覺得該好好珍惜。無論如何,祝風兄和女兒身體健康。

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    1. 香港的戾氣太重了,國安法實施後更不堪設想。
      我不想再浪費一點點時間在那些異路人身上,根本不可溝通,還是圍爐算了。

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  26. 見到風兄再出post 實在高興,等了很久

    Dennis

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    1. Dennis兄,之後恐怕還是要讓你失望了,這篇是因為答應了台灣出版社,為新書宣傳一下才破例出的...

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  27. 見到風兄的blog更新左,成個人都開心返少少,呢排太多負面消極令人好唔開心。希望風兄係台灣生活愉快。等台灣可以比香港人再去的時候,我會係台灣的書店親手買你台版懶系返香港(雖然唔知道到時仲有冇自由拎返入境)

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    1. 謝謝Chris兄。
      這篇是因為答應了台灣出版社,為新書宣傳一下才破例出的。我仍在封筆階段,日後如何再考慮吧。
      近期香港的變化是以前十年的總合都不止,可惜都是負面的,唉...

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  28. 真心希望风兄可以回归,很久没有看风兄的文章确实很挂念。希望可以继续有机会看到你的文章和新书。

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    1. 這篇是因為答應了台灣出版社,為新書宣傳一下才破例出的。但無論如何,謝謝你的支持!

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  29. 文人總會經歷不快的事情,寫寫嘢,又可怡情養性。。在台灣也有點精神寄託,站在讀者的角度,當然渴望風兄風釆再臨,萬衆期待,祝新書大買,懶系2,3,4。。加油!草上飛

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    1. 哈哈,不太敢擔當文人這稱號,但寫文如不能盡抒己見,不如不寫。
      至於作為精神寄託,老實說根本不需,有時反而帶來壓力,個人的問題吧。
      謝謝支持,大家一起加油。

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  30. 勁!恭喜風兄大作在台灣上架!
    生活愉快!
    Kelvin

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  31. 好多謝你既分享呀~~期待你再次出書
    祝新書大買,生活安康~~

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  32. 一大早就看到風兄的更新實在太高興了,因為來這邊的時間還不算久所以看到風兄的BLOG時已經封筆了... 但從上面留言中看到在FACEBOOK上也會作一些更新,已經FOLLOW了,感謝分享~

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    1. 我確實封筆了,只是間中在FB那邊寫幾句感受,謝謝支持!

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  33. 祝賀風大回歸,還好有定期看看有沒有更新。

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    1. 可能會讓您失望,這篇是因為答應了台灣出版社,為新書宣傳一下才破例出的。

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  34. 很想念風兄的文章,感恩

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  35. 嘩,好開心見到風兄嘅文字,好掛住你啊!希望你本書係台灣暢銷大賣👍🏻👍🏻亦都祝福到台灣人投資嘅觀念,當然最期待你繼續寫blog

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    1. 謝謝支持,我還在封筆,這篇是因為答應了台灣出版社,為新書宣傳一下才破例出的。
      不過我很意外,也很感動,本來想說人走茶涼了,想不到你們還記得我...

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  36. 見到風兄有文章更新、真的很開心!
    懶系投資法係我第一本買嘅投資書,到而家仍然學習中,祝風兄一帆風順

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    1. 謝謝支持,希望這本書對你的投資有一點啟示。

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  37. 感謝風兄之前一直既無私分享,原你身在台灣安好

    LinG

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    1. 謝謝支持!只是在台灣對香港隔岸觀火,頗有感概:
      眼看他起朱樓,眼看他宴賓客,眼看他樓塌了。這青苔碧瓦堆,俺曾睡過風流覺,把五十年興亡看飽。

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  38. 作者反而沒有版權真的是悲哀. 一定會大賣嘛

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    1. 出版社的標準合約是這樣。平常心啦...

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  39. Happy to see you here again!!!

    Add oil and happy life in Taiwan!!!

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  40. 前兩天看到有出台版,立馬上網訂了兩本剛拿到, 厚厚的一本內容豐富實用......
    風中的女兒文筆很棒喔!3月小六女兒也剛考完台中私中,爸爸陪著女兒的成長真的有時會有些尷尬不知所措...哈!哈! 祝福你們的在台中的日子一切順心...

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    1. 謝謝支持。
      祝你女兒順利升上心儀的中學,加油!

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  41. 希望你不忘初心,祝一紙風行。長期讀者

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  42.  好希望你會寫返blog或者出書/youtube
    買左你本書(香港版),真係打開左一個新世界
    雖然而家唔係用緊你既方法去做投資,但我覺得只係時機未到
    好希望係你身上學多d,懶系投資係好適合我,因為我都係有家室既人
    一齊努力
    btw我都想成家移民台灣,但我未諗到過去點搵食,哈哈

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    1. 香港對立太嚴重,寫作要縮頭縮尾還不如不寫...
      我相信你可以的,加油。

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  43. 風兄加油! 美股真係估佢唔到! 不可太多cash.....好同意第10點特別選股往續有支持朋友對沖絕對要(真係有成績不是覺得), 我用反向etf 對沖現貨 ,最好係short正向3倍etf做莊!(但一定要識計清楚,心水不清不要short正向好易short多左!)

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    1. Long反向ETF不可長期操作,因為反向ETF是每日結算,即大市反復橫行都要輸錢。

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  44. 風兄只係寫一篇文章,實在令人吊引,不如再多寫3,4篇台灣生活吧? 香港之事不用太感慨,香港難免一死,現在只係早咗幾年。

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    1. 我還在封筆,這篇是因為答應了台灣出版社,為新書宣傳一下才破例出的。

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  45. 恭喜風兄!
    希望您跟女兒在台灣生活愉快!

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  46. 剛看到你的Blog及你家中的故事,百感交集。作為一個30幾歲的男人我不知道如何安慰一個比我年長的男人,我想一杯啤酒會是其中一個方法吧? (如果你有經驗,可以分享一下嗎?xD )

    很少在網上看到文章會有留言的衝動。最近這幾年,特別是這個5月,香港人很想移民,如果你將來再寫文章的話,你可否寫多一點香港人在移居台灣的事,特別是這一兩年?我想這對很多香港人(特別是年輕人)很有用。

    祝一切安好,身體健康,事事順心。

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    1. 謝謝你,不用安慰吧,反而相對逃離香港的人來說,還留在香港的人才更需要安慰吧。
      有機會再寫文章的話,我會考慮的。祝順利。

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  47. 風兄,能看見你再出文,真的太好了,加油,我也為自己加油!

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    1. 可能要讓AC兄失望了,我還在封筆,這篇是因為答應了台灣出版社,為新書宣傳一下才破例出的。
      大家一起加油!

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  48. 風兄, 期待你繼續寫blog support !!!

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