股災來了，如何應對？

這篇文章節錄自8月5日股災後在Patreon發佈的會員專享內容。雖然成文已有好幾天，但其中探討的投資心態或許適用於所有投資者，文長慎入。

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股災發生了！

　　無論從任何角度來量測，8月2日和8月5日都是發生了如假包換的股災，而且是全球性的，就以8月5日的股票市場來說，發生的災情包括但不限於：

　　1. 韓國KOSPI指數收跌8.78%，盤中跌幅曾擴大至10%，創2008年10月以來最大單日跌幅，盤中一度觸發熔斷機制韓國據悉將召開會議討論股市拋售問題。

　　2. 日經225指數收跌12%，盤中曾暴跌15%；東證指數收跌13%，二者一度觸發二次停牌，日經225波動率指數漲幅擴大至132%，創下單日漲幅新高。

　　3. 台灣加權指數收跌8.35%，創下有史以來最糟糕單日表現；台灣證交所盤後召開記者會表示目前無須採取市場穩定措施，必要時將採取穩定市場措施（聽君一席話，如聽一席話）。

　　4. MSCI亞太指數下跌6%，抹去2024年的漲幅。

　　5. 澳洲股市收盤暴跌3.6%，為2020年以來最差表現。

窮人不知道的事 – 論富人的認知三層次

一天，一位朋友在家裡收拾衣物，準備將不需要又沒地方放置的衣物丟棄，腦中突然閃過一個問題：「我的衣物這麼少也要花如此多時間去處理，那些富豪，等閒有數千對鞋子、數千套衣物，可能放置滿幾個衣帽間，他們又怎麼打理？」

然後他想到，富豪有工人可以幫忙管理呀。但再想一想，那就要管理工人呀，如果同時有幾個工人加上司機的話，單是那些僱傭條例、工人假期，或防備工人手腳不乾淨、買菜「打斧頭」等等，就夠煩人了。然後他想到，那可以請個類似管家的角色去管理工人呀。但再想一想，那管家不就知道你所有秘密了？管家手腳不乾淨怎麼辦？掌握你隱私卻又背叛你怎麼辧？然後他想到，那可以找一個信得過的親戚來當管家呀。但再想一想，請親戚幫忙，日子一長，那人會不會看到你的錢財而生妒忌？會不會三不五時向你借錢？……

愈想，愈覺得富豪的煩惱特別多，他的結論是：還是當窮人好！

航運特別股：風險與報酬並存的現金流投資機會

　　今天我們來聊聊一種好像已廣泛被人遺忘的特別股類型——航運行業的特別股。所謂特別股，這裡指的是相關企業發行的優先股與ETD。

航運行業特別股的特色

　　在三年多前，我寫過兩篇航運特別股分析文章（詳見「航運優先股與ETD大全（一）」與「航運優先股與ETD大全（二）」），當時自己也身體力行陸續投資了好幾檔，其中ATCO-H、ATCOL、CMRE-E、SB-D、SBBA、TNP-E、TNP-F等等，一直持有自今。

　　這三年來，航運業公司經過了一系列重組和汰弱扶強，有的倒閉了、有的退市了、有的被收購了，相關的特別股遭遇也不盡相同。最差的情況是ALIN優先股先停息後破產，大批投資者蒙受了重大損失；次差的情況是GMLPF和HMLPF由於母公司被收購而退市，後因OTC流通性不足致使價格大跌。

房地產和長期投資的迷思

　　今天我們來聊聊兩個話題，房地產和長期投資。

　　請留意，不是房地產的長期投資，而是房地產和長期投資，兩個話題。

　　對於房地產，我很久以前就發現了兩種最喜歡被人扭曲的東西：「剛需」與「建築成本」。

比特幣ETF懶人包

　　4月30日香港首批比特幣和以太幣現貨ETF上市，和美國已上市的11檔比特幣現貨ETF相比，有幾點可以留意：

1. 香港6家新發行的虛擬貨幣ETF合計規模為22.9億港元，美國只計最大的比特幣ETF前兩位GTBC和IBIT，規模已分別超過230億與177億美元；

2. 香港的虛擬貨幣ETF每年管理費用大致落在0.3%至0.99%區間，美國的虛擬貨幣ETF每年管理費用大多落在0.2%至0.3%區間；

3. 香港的虛擬貨幣ETF託管人多為中資背景的交易所，例如OSL，美國的虛擬貨幣ETF託管人大多是在美國上市的Coinbase (COIN)。

看懂CLO，掌握金融投資中的複雜結構

今天挑戰大家捱悶的能力，來聊一種比較複雜的金融產品——貸款抵押憑證（Collateralized Loan Obligation, CLO），文長又悶慎入。

和CLO同時出現的通常還有MBS、ABS、CDO、CBO等等，這些專業名詞對於散戶投資者甚至許多所謂專業人仕來說，理解和解釋起來都相當複雜且具有挑戰性，有時各方的解釋更有所不同，令人無所適從。

　　對於不理解的東西，無論收益率看上去有多棒，我們本來應該是要避開的。但是，如果你有在投資債券CEF就會發現，這些東西總出現在主流債券CEF內的投資組合中，包括形成間接投資，避也避不開。

更甚的是，通過最近一位新會員的留言，我發覺有些人是在根本不了解CLO的情況下，主動去投資Eagle Point Credit Co LLC (ECC)這類以CLO Equity為主的CLO CEF，理由是本金不多需要高現金流。

2023年度IB股息稅詳情

　　開始之前，如果你未看過「投資美國市場必知的稅務懶人包」一文，建議先去閱讀，有助你全面了解各類不同美國投資物的稅率處理，以理解接下來的講解。

　　每年1至2月，是IBKR和各證券商退稅的月份。完成退稅後，IBKR在3月份就會釋出一份「股息報告」，這份報告總結計算了所有預繳稅項和退稅金額，得出去年度每一檔標的在每一個月份的實質派息金額和實質收取的股息金額。

　　相對去年，今年IBKR的2023年度股息報告較去年稍遲才釋出，幾天前出現在「業績與報告」-「稅務文件內」。